Ja, detta blir huvudrubriken för en ny analys som jag hoppas ha färdig att publicera under onsdagsdygnet. Analysen kommer att behandla ett gravt underskattat svenskt biometriföretag som av mycket att döma står inför ett storskaligt kommersiellt genombrott den närmaste tiden. Till råga på allt utlöste aktien kraftiga tekniska köpsignaler under tisdagen, vilka inte sett sitt motstycke sedan aktien långt mer än sjudubblades på bara några månader under 2009.

Bolaget, som heter Precise Biometrics, har aldrig varit närmare sin stora kommersiella förlösning. Samtidigt finns det faktorer som talar för att ett uppköp kan stå för dörren, där en köpare tack vare ”dolda värden” och en välfylld kassa faktiskt kan komma skandalöst billigt undan även med en budpremie på flera hundra procent. Mer om detta i den kommande analysen.

Svensk fingeravtrycksteknik befinner sig just nu i omkörningsfilen på en höghastighetsautostrada, som ser ut att bära iväg mot den berömda guldkitteln vid regnbågens slut. Och det finns all anledning att inte stå vid sidan och avvakta. Tåg som dessa har en tendens att aldrig återkomma till avreseperrongen, och sen står man där med lång näsa och bannar sig för att man inte hoppade på direkt eller för att man hoppade av för tidigt innan de riktigt stora vinsterna i guldkitteln nåddes.

Två svenskar gamla i gamet

Fingeravtrycksbiometri har på allvar börjat slå igenom som identifikationsmetod och säkerhetsfunktion runtom i världen. I såväl kommunikationsprodukter som smarthpones och surfplattor som kreditkort, ID-kort med mera. Det har redan börjat dyka upp i produkter och tillämpningar, men framför allt håller det på att implementeras i dylika som ska ut på marknaden i år. Den som hängt med i fingerbiometribranschen vet att vi har två svenska företag vars teknologi tillhör eliten, och som hållit på sedan 90-talet med att utveckla sina tekniker och försöka få ut dem i praktiska tillämpningar.

De som dessutom var med under IT-boomen på börsen år 2000 vet att dessa båda företag, Fingerprint Cards och Precise Biometrics, tillhörde de som då spekulerades upp till astronomiska nivåer. Deras verksamhet låg helt rätt i tiden hette det och fingerbiometri var en självklar del av framtidens produkter. Men tji fick investerarna. Man var lite mer än ett decennium för tidigt ute och kurserna rasade ihop som korthus.

På senare tid har dock det stora kommersiella genombrottet för branschen kommit. Dels redan i form av större order men framför allt i form av att fingerbiometrilösningar nu byggs in i morgondagens modeller av såväl smartphones, surfplattor, bärbara datorer, stationära datorer, kreditkort och ID-kort mm. Fingerprint Cards har exempelvis slutit avtal med en rad mobiltillverkare och erhållit ett flertal betydande initiala order på sin linjesensor. Precise Biometrics har valt en delvis annan väg genom att utveckla ett skal för såväl mobiler som surfplattor, framför allt för iPhones och iPads, som man vid sidan av själva tekniken och sin erkänt ledande fingeravtrycksalgoritm redan säljer på marknaden i allt mer tilltagande takt.

Fingerprint Cards har exploderat upp i kurs det senaste halvåret och nästan 11-dubblats på denna korta tid, dvs stigit med nästan 1000 %. Precise Biometrics har dock inte erhållit samma uppvärdering. Än. Aktien är under samma tid upp med ”bara” ca 85 %, dvs den har inte ”ens” dubblats. Vi kan också göra jämförelsen mellan de båda aktiernas utveckling sedan de satte sina respektive historiska bottenkurser (båda år 2009). Bilden blir då densamma, dvs Fingerprint har exploderat medan Precise stigit mer modest. Sedan sin botten har Precise stigit med 211 % medan Fingerprint sedan sin botten har stigit med 1634 %.

Detta är inte rimligt, trots Fingerprints orderframgångar på senare tid. Inte på så vis att uppvärderingen av Fingerprint skulle vara orimlig. Tvärtom finns det allt jämt utrymme för aktien att stiga brant de kommande åren när intäkterna exploderar och alla sitter med fingeravtrycksläsare på sina apparater, varav flera kommer innehålla Fingerprints linjesensor. Alla som varit med på aktiemarknaden och noga följt forsknings- och utvecklingsbolag vet att den dag det faktiskt lossnar och det stora kommersiella genombrottet kommer för ett sådant företag, så blir åren därefter magiska.

Trots exempellösa kursuppgångar brukar aktiemarknaden då tvärtemot vad man skulle kunna tro, för en gångs skull underskatta den positiva utvecklingen. Minns ni Protect Data (Pointsec), Boss Media och liknande företag? 40-dubblingar och mer därtill på några år är inte ovanligt i dylika fall, när ett företag blir ett av de ledande inom ett område där det stora kommersiella genombrottet inträffar på en global marknad. Protect Data, som jag själv var en stor beundrare av slog mig på fingrarna gång på gång med sina sanslöst bra delårsrapporter. Gång på gång fick förväntningarna höjas liksom aktiekursen. När man trodde att det knappast kunde överraska mer blev företaget till råga på allt uppköpt.

Nej, Fingerprints kursuppgång kommer troligen inte framstå som helt orimlig i efterhand, även om betydande rekyler kommer inträffa på vägen uppåt. Det som är orimligt är att Precise inte exploderat uppåt än. Något som dock ser ut att just precis nu börja ändra på sig.

Precise Biometrics på tur för kursexplosion

Fingerprints framgångar med sin linjesensor kan ingen ta ifrån dem. Även om det är fråga om en hårdvara, så har den samtidigt ett mycket högt teknikinnehåll. Därför kan marginalerna bli mycket goda. Men man ska också komma ihåg att med hårdvara är det så att det i förlängningen, på lite längre sikt, efterhand alltid blir betydande press på marginalerna. Med mjukvara (ni minns Protect Data, Boss Media med flera som handlade om just detta) är det en annan femma. Här blir bruttomarginalen som regel maximala 100 % eller strax därunder. Därmed räcker det också med betydligt lägre intäkter för att uppnå samma vinst som på hårdvaruförsäljning.

Precises affär handlar just mest om mjukvara. Visst har man kommit igång fint med sin försäljning av skalet Tactivo (smartkorts- och fingeravtrycksläsare, främst för iPhone och iPad), vilket är en hårdvara med mycket högt teknikinnehåll. Men trots ljusa utsikter för Tactivo de närmaste åren är detta i ärlighetens namn inte den stora grejen med Precise. Nej, det är istället företagets Match on Card-teknik (MoC-teknik) samt dess fingeravtrycksalgoritm.

Precise tar på sikt större del av vinstkakan

Att de två svenska biometriföretagen just nu är på väg att erövra världen – var och en på sitt sätt – illustreras egentligen bäst med två pressmeddelanden som de båda företagen kommit med på senare tid. I fallet Fingerprint gav pressmeddelandet upphov till en initial ökning av börsvärdet med ca 174 Mkr, medan det i fallet Precise gav en initial uppvärdering på endast ca 31 Mkr.

Pressmeddelandena handlar om att de båda företagen har inlett ett betydande samarbete med en global leverantör av finansiell information, som kommer att använda de båda företagens hård- (Fingerprints linjesensor) respektive mjukvara (Precises fingeravtrycksalgoritm). Läser man de båda pressmeddelandena från den 3 januari i år (Precise) respektive den 28 januari (Fingerprint) slås man av likheterna i formuleringarna kring kunden/samarbetspartnern och att det troligen rör sig om samma företag.

Det är alltså två svenska företag som får leverera hård- och mjukvara till denna stora kund. Fantastiskt! Fingerprint kommer med all säkerhet få de till en början största intäkterna i det här fallet, medan Precise lär få de absolut högsta marginalerna och de mest uthålliga sådana. Störst resultatbidrag kan i längden Precise få då konkurrens på hårdvarumarknaden efter ett tekniksprång i längden nästan alltid eroderar marginalerna kraftigt förutom för vissa av de största globala företagen. Ändå steg Fingerprints börsvärde nästan sex gånger mer än Precises efter respektive pressmeddelande. Också detta orimligt.

Precise uttryckte sig så här i sitt pressmeddelande:

”Precise Biometrics utvald av marknadsledande global leverantör av finansiella informationstjänster
- marknaderna för smartphones och surfplattor står på tur

Den USA-baserade kunden har valt Precise Biometrics som sin nya leverantör av fingeravtrycksalgoritmer efter en noggrann genomgång av marknaden. Precise Biometrics lösning för inbyggda system, som innefattar de topprankade algoritmerna i NIST/Minex-tester, var huvudskälet till valet.

Kunden har för avsikt att förbättra prestandan hos befintliga och framtida fingeravtrycksstödda enheter genom att använda Precise Biometrics teknologi. Deras huvudmål är en smidig och samtidigt säker användarupplevelse.

Precise Biometrics koncernchef och VD, Thomas Marschall, säger, "Marknaderna för finansiella tjänster har bland de högsta kraven i världen när det gäller användbarhet och säkerhet och vi är därför oerhört stolta och nöjda med att kunna presentera denna nya kund och deras godkännande av vår lösning för inbyggda system. Det innebär att hundratusentals anställda inom finanssektorn snart kommer att använda vår teknologi på daglig basis. Under flera år har vi arbetat med att utveckla fingeravtrycksteknologi som kan ge den bästa användarupplevelsen med fokus på att få även "svåra" fingeravtryck att fungera vid användning av våra algoritmer. Detta är viktigt eftersom det minskar
support- och utbildningskraven samtidigt som det möjliggör för så många som möjligt att få en smidig användarupplevelse när de använder fingeravtryckssensorer. Denna vinst är extremt betydelsefull och är ytterligare en bekräftelse på styrkan i vår teknik."

Marschall fortsätter, "Med början 2013, och med förväntade ökningar under de närmaste åren, ser vi en utbredd användning av fingeravtrycksteknologi i mobila enheter både för företag och för daglig användning. För att detta ska ske är det avgörande att teknologin kan bearbeta även de fingeravtryck som det tidigare har varit svårt eller omöjligt för biometriska enheter att läsa. Precise Biometrics kan erbjuda denna prestandanivå vilket är anledningen till att en så globalt framstående kund har valt vår lösning". Detaljerna kring detta avtal är för närvarande konfidentiella, men det kommer att ha en positiv inverkan på Precise Biometrics finansiella resultat redan första kvartalet 2013.”

Fingerprint hade följande att säga:

”Fingerprint Cards : Världens ledande leverantör av finansiell information har valt FPC:s teknologi för sina autentiseringslösningar

En global ledare inom tjänster för finansiell information har valt ut Fingerprint Cards (FPC) toppmoderna teknologi för deras produktutbud inom biometrisk autentiseringsutrustning för finansmarknaden. Finansmarknaden ställer mycket höga krav på säkerhet och förmågan att kunna möta kundens krav på hög kvalitet och prestationsförmåga var viktiga faktorer i valet av FPC som leverantör. Flera autentiseringsprodukter som innehåller världens minsta och mest kraftfulla fingeravtryckssensor FPC 1080A ska enligt plan lanseras under andra halvåret 2013.

Företaget som arbetar med tjänster inom finansiell information har som målsättning att öka effektiviteten för befintliga och nästa generations fingeravtrycksförberedda utrustningar genom att använda sig av FPC:s världsledande sensorteknologi. Kunden erbjuder lösningar åt finansmarknaden för övervakning och analys av finansiella tradingdata. En speciallösning är en tjänst som möjliggör övervakning och analys av finansiella marknadsdata och verkställandet av trading i realtid. För att garantera att bara auktoriserade användare har tillgång till dessa verktyg och för att kunna länka transaktioner till en specifik individ använder man sig av biometrisk fingeravtryckskontroll. Kundens krav på hög säkerhet gör kapacitiva fingeravtryckssensorer till det naturliga valet. Kundens val av FPC 1080A bekräftar FPCs ledande position på marknaden som leverantör av sensorteknologi och lösningar där det är viktigt med bildkvalitet, robusthet och låg strömförbrukning.”

Ja, båda företagen har alltså betydande affärer att vänta från nämnda kund från och med i år. Lukrativast blir det dock för Precise som utan nämnvärd extra insats kan casha in licenspengar för varje användare och där bruttomarginanalen blir nära 100 %.

Stor potential och stora värden i Precise

Precise har idag ett börsvärde på 304 Mkr (aktiekurs 1,15 kr). Fingerprints börsvärde är samtidigt 1254 Mkr (aktiekurs 26,90 kr). En omotiverad skillnad, som lär korrigeras vad det lider genom att Precise värderas upp betydligt snabbare hädanefter.

Faktum är att det finns gamla förlustavdrag i Precise som bara de motsvarar halva dagens börsvärde. De skattemässiga underskottsavdragen uppgår till ca 565 Mkr vid utgången av Q3 2012. Med nuvarande skattesats är dessa värda ca 147 Mkr i skatteavdrag. Om avdragen kunde utnyttjas ”på stört”. En icke oansenlig dold tillgång för en potentiell uppköpare. Eftersom bolaget dessutom drog in 54,4 Mkr i en nyemission (före emissionskostnader) i slutet på 2012 finns heller inget närliggande behov av kapitaltillskott längre.

Nuvarande börsvärde på lite drygt 300 Mkr är mycket lågt med tanke på teknikens svindlande intjäningspotential. För att inte tala om ifall man räknar av värdet av kassan och skatteavdragen. Då ser man att marknaden har orimligt små förväntningar på Precise.

Precise kan bli uppköpt snarare än man kan ana

Ofta sker teknikförvärv (när ett företag köper upp ett annat för att komma över deras teknik) i ett sent skede i utvecklingen. Varför? Jo, under lång tid, inte sällan uppemot ett decennium eller mer, tar utvecklingen inom ett teknikområde ett flertal nya riktningar. Det alla från början tror ska bli den stora grejen förändras med tiden innan utvecklare hittar rätt i vad marknaden behöver och när.

För Fingerprint har det stora kommersiella genombrottet redan kommit och framför allt uppvärderingen. För Precises del har det kommersiella genombrottet kommit mer smygande och blivit tydligt först på senare tid. Precises stora grej blir deras algoritm samt MoC-teknik på vilka man kan komma att göra snuskigt mycket pengar när väl breakeven passeras, vilket inte kräver särskilt stor intäktsökning i och med den höga bruttomarginalen.

Aktien är väl värd en chansning eftersom det är nu det händer inom fingeravtrycksbiometri, samtidigt som värderingen är nere inte allt för långt från botten. Aktieägarna lär få vara med på en hyperspännande resa närmaste tiden såväl som på längre sikt. Aktörer som Apple och Samsung m fl har all anledning att använda Precises teknik som i tuffa tester bevisats vara den bästa. I flera år i sträck. Man har en ledande position. Dels i form av topplaceringar i officiella tester, dels i form av att deras teknologi används av såväl de mest kräsna amerikanska myndigheterna som i de första nationella ID-program med fingerbiometri som håller på att rullas ut.

Precises teknik har potential att redan inom några år inkluderas i miljarder tillverkade produkter och tillämpningar årligen (smartphones, surfplattor, bärbara datorer, stationära datorer, kredit- och bankkort, ID-kort osv). Därmed är det inte svårt att förstå att det kan komma att handla om svindlande belopp i årliga intäkter där dessutom bruttomarginalen blir nära nog 100 %. Och tittar vi på möjligheten att Precise blir uppköpt framöver så ser det ut som följer.

En befintlig eller potentiell storkund som tar över tekniken precis när den börjar implementeras i verkligt stor kommersiell skala, kommer dels betydligt billigare undan än genom att betala små licenspengar för varje produkt där den används, samt kan fritt använda tekniken och utveckla den vidare samt även ta betalt av konkurrenter som vill använda den marknadsledande tekniken.

Vidare har Precise sedan starten 1997 lagt ned långt över en halv miljard på sin verksamhet.
I dagens penningvärde motsvarar det betydligt mer. Värdet av den framtida intjäningspotentialen på tekniken är enligt min mening samtidigt potentiellt många tiotals gånger högre. Men bara genom att bjuda motsvarande värdet av genom åren nedlagda investeringar omräknat till dagens penningvärde (ökar summan betydligt) plus värdet av de skattemässiga underskottsavdragen och kassan, kan en köpare ge en budpremie på runt 200 %.

Istället för att köpa tidigt innan man vet vilken teknik som kommer bli den ledande standarden i en bransch, kan det vara värt att vänta så att man inte köper in sig i en massa tekniker under utveckling som kostar multum och sen visar sig mer eller mindre värdelösa, och istället köpa den ledande eller en av de ledande när det utkristalliserar sig vilken eller vilka dessa blir, så som Precises teknik nu ser ut att bli (ledande).

Kan man dessutom netto köpa den ledande tekniken för långt mindre än vad den kostat att skapa så är det ju en rent sanslöst bra affär, då värdet av dess framtida resultatbidrag kommer motsvara mer än värdet som lagts ned på denna och alla konkurrerande tekniker tillsammans (annars vore teknikutveckling per se en värdeförstörande verksamhet, och det är det som bekant inte). Och om inte annat i alla fall många tiotals gånger mer än den (som blir ledande standard) kostat att utveckla. Sen tillkommer dessutom värdet av att en köpare av tekniken kan förhöja attraktionskraften på sina egna produkter där denna implementeras.

I teknikvärlden pågår just nu för fullt spekulationer om att nästa iPhone kommer att inkludera en fingeravtryckssensor under home-knappen… Faktum är att ledande branschanalytiker bedömer att så blir fallet. Dessutom räknar man inom teknikvärlden nu med att Apple kommer att starta produktionen av nästa iPhone redan under mars månad…

Detta kan bli mumma för Precise som för övrigt redan är ackrediterade att utveckla produkter för Apple-produkter.

Se mer om förväntningarna på Apples användande av fingeravtrycksteknologi:
http://www.ibtimes.com/apple-iphone-6-rumors-features-may-include-fingerprint-sensor-home-button-added-security-video
http://appleinsider.com/articles/13/01/16/home-button-fingerprint-sensor-in-iphone-5s-would-give-apple-a-new-leg-up-on-the-competition
http://macdailynews.com/2013/01/16/analyst-apples-next-gen-iphones-home-button-fingerprint-sensor-would-be-difficult-for-rivals-to-copy/
http://mvgamers.net/mv/2013/01/iphone-5s-may-feature-finger-sensor-behind-home-button/
http://macdailynews.com/2013/01/16/analyst-apples-next-gen-iphones-home-button-fingerprint-sensor-would-be-difficult-for-rivals-to-copy/

Teknisk analys

Som avslutning kan det vara på sin plats att titta lite på Precise-aktiens utsikter den närmaste tiden enligt teknisk analys.

Precise har där precis gett en köpsignal med kortsiktig målkurs 2,00 kr. Vid 1,63 kr effektueras samtidigt en köpsignal med målkurs 2,88 kr, dvs 2,5 gånger högre än dagens kurs. Utvecklingen just nu har för övrigt stora liknelser med den under 2009, då aktien exploderade uppåt och långt mer än sjudubblades på bara några månader. Sedan toppen för 2009 har aktien genomgått fem stora distinkta vågor ned som bottnade på 0,62 kr, och aktien skulle nu därmed ha inlett en långsiktig uppgångsfas i och med veckans uppgång och köpsignal. Stora rörelser sker som bekant som regel i fem distinkta vågor innan de är avklarade, vare sig det rör sig om upp- eller nedgångar.

Om samma mönster som 2009 upprepas nu, ska aktien nå ca 2,50 kr inom några veckor, för att sedan rekylera en bit och konsolidera några månader innan det bär av mot 4,50 kr på några veckor. Veckans inledande uppgång under extremt hög omsättning är en mycket bra signal inför fortsättningen.

P.S. Vill du ha ett e-mail som upplyser dig varje gång jag uppdaterar bloggen, eller komma i kontakt med mig via e-mail? Då skriver du till xxx@gmail.com där du byter ut "xxx" mot "klarsynthetsbloggen", så ser jag till att hålla dig uppdaterad.

Jag skriver ut adressen på detta krångliga vis för att minska risken för att spamrobotar samlar in och spammar sönder densamma.

Tålamod är som bekant en dygd. Och ibland betalar det sig mycket stort. Precis det ser ut att äntligen vara på gång i NeuroSearch.

Nu blir det jättevinst för Q4

Knappt har vi kommit in i 2013 och så kommer en av de viktigaste nyheterna som jag hoppats på från NeuroSearch. Man har sålt sin fastighet. Och det till ett pris som rentav överstiger den förhoppning jag gav uttryck för i novemberanalysen.

I ett pressmeddelande idag meddelar NeuroSearch att man sålt sin fastighet till ett kontant belopp om 112,5 MDkr, vilket gör att man netto kommer att få ut 59 MDkr (eller 2,4 Dkr per aktie) mer än fastigheten är bokförd till. Denna vinst kommer att redovisas i fjärde kvartalet, Q4 för 2012, vilket tillsammans med den bokföringsmässiga vinsten på Huntexil, som såldes för 150 MDkr trots att det var bokfört till noll, kommer ge en hejdundrande vinst för Q4.

Listan börjar bockas av

De av er som läste vad jag kom fram till när jag började skriva om NeuroSearch i slutet på förra året, vet att dagens nyhet är förlösande för hela det scenario jag såg framför mig. Att försäljningspriset för fastigheten (byggnad och mark) nu rentav överträffar min förhoppning, dessutom i ett läge där det länge varit tyst om hur det går med försöket att sälja densamma och marknaden troligen tvivlat mycket starkt på utgången, lär bli startskottet på den kraftiga uppvärderingen av aktien som motiveras av bolagets stora dolda tillgångar.

Ni som inte var med när det begav sig, rekommenderas att till att börja med läsa huvudanalysen från november där de enskilda tillgångarna gås igenom och deras värde uppskattas: http://blogg.passagen.se/klarsynthet/entry/bortgl%C3%B6md_miljard_alla_f%C3%A5r_ta

Därefter följde ett antal uppdateringar, varav efterföljande är särskilt angelägna att sätta sig in i:
http://blogg.passagen.se/klarsynthet/entry/fler_oanade_v%C3%A4rden_i_neurosearch
http://blogg.passagen.se/klarsynthet/entry/neurosearch_och_samarbetspartners_i_m%C3%B6ten
http://blogg.passagen.se/klarsynthet/entry/pang_p%C3%A5_r%C3%B6dbetan_nu_blir

Den spirande optimismen på världens börser och ökade investeringsviljan världen över tillsammans med det faktum att NeuroSearchs avveckling av tillgångar hittills gett rentav mer än jag räknat med, gör onekligen att det nu ser mycket ljust ut inför det fortsatta avvecklandet av bolagets tillgångar.

Dagens nyhet nämner för övrigt att bolaget nu också bjuder ut inventarierna (bl a maskiner och annan utrustning som använts i forskningen) på auktion under första kvartalet. Även här finns utrymme för överraskningar då jag som bekant värderat också dessa mycket lågt i min tidigare analys och marknaden knappast räknat med att några pengar alls ska flyta in från dessa. Men det är mer en parentes i det stora hela då de stora summorna kommer från ett flertal andra håll som bekant.

För varje större tillgång som bolaget nu säljer (hittills Huntexil, byggnad och mark) rycker man också närmare en försäljning av skatteavdragen och börsnoteringen/ägarspridningen. Mycket lär ske kommande månader när osäkerheten i balansräkningen försvunnit och tillgångarnas dolda värden blir allt mer uppenbara, samt köpare får lättare att navigera efter just de tillgångar de är intresserade av.

P.S. Vill du ha ett e-mail som upplyser dig varje gång jag uppdaterar bloggen, eller komma i kontakt med mig via e-mail? Då skriver du till xxx@gmail.com där du byter ut "xxx" mot "klarsynthetsbloggen", så ser jag till att hålla dig uppdaterad.

Jag skriver ut adressen på detta krångliga vis för att minska risken för att spamrobotar samlar in och spammar sönder densamma.

Vid ytterst sällsynta tillfällen ramlar man som gammal aktieinvesterare över ett bolag, vilket man plötsligt upptäcker innehåller något hyperintressant som man tidigare helt förbisett. I det här fallet ett bolag som på ytan driver en ganska småtrist konsultliknande verksamhet, men där denna genererat en produkt som bolaget ifråga nu framgångsrikt kommersialiserar i mycket stor skala. Utan att någon utomstående fattat det och där bolaget ännu inte har proklamerat de framgångar man nu har.

Jag är heltorsk. Eld och lågor. Det här kan bli stort. Samtidigt är börsvärdet i sammanhanget ännu försumbart. Ofta brukar det ju vara tvärtom. Först slås det på stora trumman med höga förväntningar som i ett tidigt skede ger ett högt börsvärde, som sen om allt vill sig väl kanske infrias så att börsvärdet inte säckar ihop. Men bolaget jag fallit för nu är en oupptäckt jättepärla inuti ett småtrist musselskal. Ingen har öppnat och tittat ännu. Inte heller jag. Tills helt nyligen.

Smart underdog som tar marknadsandelar i blixtrande fart

Jag går regelbundet igenom aktiemarknadens samtliga bolag. Pyttelilla 24h Technologies (nedan benämnt 24h) på Aktietorget är inget undantag. Och varje gång har jag avfärdat bolaget som ett ganska trist litet IT-konsultbolag med usel lönsamhet och tunn tillväxt. Men när jag för några dagar sedan rutinmässigt återigen svepte över bolaget insåg jag ett par saker som tidigare gått mig förbi.

Verksamheten Mavshack.com (nedan benämnt Mavshack), som jag tidigare trott bara var en extern kund till företaget vilken baserade sin verksamhet på 24h:s streamingplattform, visade sig i själva verket tillhöra 24h (Cinemaone, som driver Mavshack är ett helägt dotterbolag till 24h). Intressant. Men fortfarande hade jag också bilden av att Mavshack var en inte särskilt frekventerad udda tjänst. Nu visade det sig emellertid vid närmare kontroll att den relativt unga (den första betaversionen lanserades så sent som i slutet på 2011) tjänsten formligen exploderat i användarantal och kännedom på senare tid. Närmare bestämt bland filippinska immigranter och filippinska gästarbetare i främst USA. Och dessa är miljoner till antalet.

Här tar drömmen om det stora fyndet sin början. Mavshack är 24h:s första webbsite med fokus på en specifik immigrantgrupp och att för dessa tillhandahålla medieinnehåll hemifrån. Planen är att lansera Mavshack även för andra territorier och andra immigrantgrupper/kulturella grupper. Strategin har visat sig genialisk nu när kännedomen om tjänsten på senare tid brutit igenom på allvar. Det är ganska besvärligt för immigranter att på plats enkelt, smidigt och framför allt billigt få tillgång till ett brett utbud av filmer, TV-program, musikvideos och konserter hemifrån. Och det är just detta som Mavshack erbjuder.

Flertalet andra on demand-tjänster, TV-kanaler, DVD-hyllor i butik osv rymmer ett mycket begränsat, splittrat och utspritt utbud av det som de filippinska immigranterna söker. Och till mycket högre priser. Via Mavshack får filippinska immigranter busenkelt, snabbt, smidigt och till en oerhört låg kostnad tillgång till ett mycket rikt utbud. Ett utbud som hela tiden växer. Exempelvis har man fler än 1300 filippinska filmer och konserter i sitt utbud.

Så sent som den 29 januari i år meddelade man att 24h har tagit ytterligare ett steg i att erbjuda filippiner underhållning genom att öppna siten www.mavshack.com i Europa. Mavshack är nu därmed öppen i USA, Kanada och Europa. Öppnandet i Europa innebär att den potentiella marknaden ökar med ca 1,5 miljoner individer. Att läggas till de ca 4,5 miljoner filippiner som sedan tidigare kunde nå siten i USA och Kanada. Mavshack räknar med att ha en marknadsandel om minst 10 % av samtliga filippiner i Europa inom ett år. Att döma av den kraftiga tillströmningen på senare tid kan det rentav vara lågt räknat.

Marknadsföringen sköter sig själv

För att förstå sprängkraften i den framfart Mavshack nu upplever måste vi börja med att titta på hur tjänsten marknadsförs och vilka vägar in till densamma som konsumenterna har. Den mest uppenbara är förstås tjänstens hemsida www.mavshack.com. De som själva blivit familjära med tjänsten eller frekvent har hört talas om den via vänner, bekanta osv går förstås direkt in på hemsidan ifråga. Men det finns ett flertal andra vägar in, vilka är de som används som de stora marknadsföringskanalerna just nu.

Till att börja med säljs förbetalda fysiska skrapkort med PIN-koder i butik. Sedan början av oktober finns dessa PIN-kort i 1500 butiker, främst i Kalifornien, Hawaii och Toronto. Fler butiker och andra samarbetspartners tillkommer löpande, exempelvis katolska kyrkan i Los Angeles som säljer PIN-korten via sin filippinska sektion i ett fundraiserprogram. Dylika samarbetens genomslagskraft ska inte underskattas.

Den siste januari i år meddelades vidare att ett ramavtal tecknats med Seafood City Supermarkets (med vilka tidigare endast ett distributionsavtal fanns på plats) om att sälja förbetalda PIN-kort till Mavshack i Seafood Citys butiker i framför allt Kalifornien och Nevada. En första order om 10000 kort lades samtidigt. Konsumentpriset i butik är 4,99 USD och ger användaren tillgång till tjänsten i en månad. Redan i slutet av september förra året meddelade dessutom en annan samarbetspartner, Sponsortech, att man initialt levererat ut 14500 PIN-kort till de först anslutna amerikanska butikerna i sitt distributionsnät, och att man räknade med att inleda leveranser till butiker i Kanada under oktober och framåt.

Fördelen med PIN-korten i butik är att de synliggörs och marknadsförs aktivt i de deltagande butikerna. Det är betydelsefullt. Exempelvis Seafood City startades för mer än två decennier sedan och har utvecklats till "a home away from home" för filippiner på Amerikas västkust. Förutom en traditionell supermarket erbjuder Seafood City filippinska restauranger, bageri och andra tjänster. Precis rätt ställe för Mavshack att synas på. Som ni säkert anar är PIN-korten främst en inkörsport till att bli direktprenumerant på Mavshack.

Sedan kan man också gå in på tjänstens Facebooksida www.facebook.com/mavshack. Genom att ”gilla” tjänsten (trycka ”like”) får man möjlighet att testa densamma och se en film gratis. Det är bland annat här som det nu går att spåra en våldsam framfart för Mavshack den senaste tiden, vilket jag ska komma in närmare på längre fram i den här analysen. Gratisfilmerna sponsras av stora annonsörer som betalar för detta mot att få synas med sitt budskap på sidan.

Vidare är det vanligt att artister, skådespelare m fl, bl a Viva Entertainments största stjärnor, som finns med i det material som finns tillgängligt via Mavshack också gör gratisreklam för tjänsten via sina Twitterkonton, Facebooksidor, hemsidor mm. Därigenom blir Mavshack synligt för oräkneliga individer. Om och om igen.

I dagsläget är utan tvekan de vanligaste vägarna in för nya användare att dessa testar Mavshack antingen via Facebook eller via köpta PIN-kort. Men i takt med att folk blir tillvänjda så går de förstås direkt till tjänsten på www.mavshack.com. Precis som vi alla gör efterhand när vi på olika vägar bekantat oss med någon ny tjänst som vi fastnar för.

Mavshack säljer dessutom reklam till företag som vill göra direktreklam till tjänstens användare (såväl betalande prenumeranter som gratistestare), och här har man redan fått in stora annonsörer såsom Unilever (produkten Sunsilk). Möjligheterna till betydande reklamintäkter ökar givetvis i takt med att användarna blir fler. Det är också intressant att notera att det råder mycket hög aktivitet på de som är inne på Facebooksidan. Det är exempelvis inte ovanligt att meddelanden från tjänsten och annonsörer erhåller många hundratals kommentarer och stundtals uppemot tiotusen likes.

Hängivna nyckelpersoner med stort ägande

Nyckelpersonerna i 24h är stora ägare i bolaget och har tecknat stort i nyemissioner, vilket är förtroendeingivande samt ger tillräckliga incitament för dessa att hängivet driva bolaget till de inledande stora framgångar som börjat materialiseras den senaste tiden, och jobba vidare än hårdare för att nu på allvar börja skörda frukterna.

Bolaget har även anammat ett väldigt bra förhållningssätt till nyemissioner, vilket fått till följd att teckningskurserna i emissionerna som dessutom varit relativt små till storleken, följt marknadskursen istället för som för många andra bolag annars ofta tvärtom (där marknadskursen istället följer en kraftigt rabatterad emissionskurs, dvs faller ned mot denna tills emissionen är avklarad).  Det gör att man som såväl kortsiktig som långsiktig aktieplacerare kan fokusera på bolagets faktiska utveckling och vilket värde på aktien som denna motiverar.

Att nyckelpersoner i företaget med kort varsel villigt ställt upp i riktade emissioner till marknadskurs för att snabbt tillföra expansionskapital, istället för att låta bolaget gå den långsammare vägen med en traditionell nyemission är ytterligare positivt och visar på dynamiken och tempot. Ett dylikt agerande stavas tilltro och hängivenhet.

Det är nu det händer – Mavshack stormar fram

Jag älskar aktier där man med lite smart härledning och beräkningar kan följa ett bolags plötsliga extrema procentuella tillväxt via diverse statistik på nätet. Precis så var det med G5 Entertainment när jag för ett antal år sedan upptäckte och hakade på den aktien, och likadant har det varit med Jays. 24h är det precis samma sak med. Skillnaden är dock att det i 24h:s fall bara precis börjat samt att tillväxtmöjligheterna och marginalerna är desto större.

Strategin är unik och bolaget tar nu marknadsandelar i en takt som gör det mer eller mindre omöjligt för någon att komma ikapp. Bara startsträckan för att ta upp jakten är nämligen tämligen lång. Förutom utsikter till skyhög tillväxt och höga marginaler i sig, så innebär de marknadsandelar som 24h kan komma att uppnå inom sin nisch utomordentlig förhandlingsstyrka och attraktionskraft gentemot såväl befintliga som potentiella nya samarbetspartners (såsom innehållsleverantörer och annonsörer), och goda möjligheter till mycket omfattande mer- och kringförsäljning liksom annonsförsäljning. Det är således långt ifrån endast prenumerationsintäkter i nuvarande form som hägrar i allt större summor.

24h består som sagt av mer än Mavshack, bl a en IT-konsultliknande rörelse. Denna är dock i sig av helt underordnad betydelse i förhållande till den enorma potential som ligger i Mavshack och 24h:s plattformsteknologi, varför jag helt utelämnar resten av verksamheten vilken har ett mer mediokert värde. Den här analysen inriktas istället helt på enkom Mavshack. Även om resten av verksamheten också har potential på lång sikt är det i nuläget relativt ointressant i förhållande till den svindlande potentialen i Mavshack. Men det skadar för all del inte att läsa på mer om 24h:s övriga verksamhet för den som så önskar. Nåväl, låt mig nu gå vidare kring huvudföremålet för denna analys.

Under januari och hittills i februari har Mavshacks Facebooksida exploderat i popularitet, även om intresset redan innan var mycket stort. Facebooksidan hittas på https://www.facebook.com/mavshack. Utvecklingen för antalet anhängare etc kan detaljstuderas på https://www.facebook.com/mavshack/likes. Jämför gärna med hyperhypade Voddler på https://www.facebook.com/VoddlerFanpage samt deras statistiksida på https://www.facebook.com/VoddlerFanpage/likes.

Mavshacks Facebooksida har dragit in mycket stora mängder anhängare under januari och hittills i februari. Det säger lite om sprängkraften och den extrema tillväxtbana som Mavshack nu slagit in på. I nuläget är antalet långt över en kvarts miljon, närmare bestämt drygt 258000 stycken, att jämföra med Voddlers knappa 29 000 stycken. Voddlers siffra har dessutom varit sjunkande den senaste tiden.

Som exempel kan nämnas att jag på Mavshacks Facebooksida under den gånga helgen noterade antalet anhängare till ca 243200 stycken kl 1020 på lördagen. Samma tidpunkt på onsdagen var antalet anhängare uppe i 257400 stycken. På bara fyra dygn hade således anhängarskaran ökat med 14200 personer, motsvarande 3550 personer per dygn. Det motsvarar 1295750 personer i årstakt…

Den hyperhypade jättesnackisen Voddler har ingen tillströmning alls på Facebook, och Mavshack är redan snart tio gånger större om vi alltså studerar Facebookanhängare . Men än mer anmärkningsvärt är kanske det faktum att Mavshack just nu upplever ett sanslöst uppsving som ytterligare ökar takten på tillströmningen. Redan vid en oförändrad takt i tillströmningen kommer Mavshack på Facebook ha nära nog 1,5 miljoner anhängare. Vad som samtidigt händer via bolagets andra marknadsföringskanaler kan man bara ana. Och vad effekten blir när man dessutom lanserar sig mot fler territorier och fler immigrantgrupper/kulturella grupper.

24h verkar ha hittat en supersmart nischstrategi, som på rekordtid kan ge dem en mycket stor kundstock. När man jämför Mavshacks framfart med den för Voddler, ska man dessutom komma ihåg att Voddler lanserades redan 2009 och riktar sig mot en i runda slängar tiofalt större marknad än Mavshack hittills, nämligen i form av såväl Sverige, Norge, Finland, Danmark som Spanien. Det sätter Mavshacks framgångar i lite perspektiv.

Det är tydligt att det målmedvetna arbetet med att bygga upp varumärket och organisationen och innehållet osv nu börjar ge resultat. Fortsättningen kommer onekligen bli spännande. Med nuvarande takt kommer man som sagt redan vid årets slut vara uppe i ca 1,5 miljoner anhängare på Facebook. Hur många av dem som sen kvarstår som prenumererande kunder är omöjligt att säga. Men samtidigt är Facebook bara en av många marknadsföringskanaler för företaget. Dessutom är utbudet på betaltjänsten rigoröst, med filippinska mått mätt, och prissättningen samtidigt mycket snäll (dvs låg) varför konverteringsgraden torde bli hög.

Svindlande potential – 2013 blir det stora genombrottet

Det var egentligen först under första halvåret 2012 som marknadsföringen av Mavshack började komma igång ordentligt. Responsens har inte låtit vänta på sig, och tillströmning ökar just nu alltså våldsamt.

Som alltid finns det olika valmöjligheter för abonnemang. Det går att teckna månads-, kvartals- och årskort på siten. Allihop med automatisk förlängning. Men det som vanligtvis marknadsförs är ett abonnemang som kostar 4,99 USD per månad, eller ca 32 kr per månad. Per år motsvarar det ca 380 kr. Vid 1 miljon användare erhåller Mavshack därmed ca 380 Mkr per år i intäkter inkl eventuell mervärdesskatt.

Gerillamarknadsföringen, vilken till stora delar sköter sig själv genom mouth to mouth samt den smarta Facebook-strategin och olika former av samarbeten, kostar väldigt lite. Samtidigt är kostnaderna för drift, underhåll och support mycket låga, varför marginalen blir mycket hög på den del av intäkterna som tillfaller Mavshack. I längden sannolikt någonstans mellan 80-90 % i och med att alla användare efterhand blir direktkunder pga att det är enklare, smidigare och i längden också billigare.

Samtidigt representerar Mavshack en helt unik möjlighet för innehållsproducenter att nå ut med filmer, TV-serier, musikvideos, konserter mm till en publik man annars inte skulle nått i nämnvärd utsträckning och till en obefintlig kostnad, varför Mavshack sannolikt kan behålla så mycket som runt hälften av intäkterna medan andra hälften går till rättighetsägarna och eventuell mervärdesskatt.

Hälften av 380 Mkr blir 190 Mkr. Med en marginal på 85 % på detta blir överskottet 161,5 Mkr (efter kostnader på 28,5 Mkr, dvs trots att jag då räknar med kostnader tiotals gånger högre än dagens kostnader för projektet). Räknat på full svensk bolagsskatt blir vinsten efter skatt då 126 Mkr eller drygt 0,36 kr per aktie. Med tanke på den snabba tillväxt som nu uppvisas och de milt uttryckt gedigna tillväxtmöjligheter som finns i bolagets nischstrategi vore ett p/e-tal på 20 inte direkt anmärkningsvärt. Liknande verksamheter brukar tvärtom erhålla smått skyhöga p/e-tal.

Ett p/e-tal på 20 och en vinst på 126 Mkr skulle innebära ett börsvärde på mer än 2,5 Mdr kr eller en aktiekurs på över 7,20 kr. Samtidigt känns inte 1 miljon användare som någon omöjlighet inom de närmaste åren med tanke på den flygande framfart som Mavshack uppvisat på senare tid. Tvärtom. Med andra ord framstår faktiskt dagens aktiekurs på 9 öre som rena rama drömfyndet. Som kuriosa kan nämnas att aktiens toppkurs på 1,10 kr sattes i oktober 2008. Men då saknade företaget helt den potential som Mavshack nu representerar!

Jag vågar påstå att Mavshack hittat en skitsmart nischstrategi inriktad på specifika kulturella populationer spridd över världen vilka vill åt sin egen hemkultur inom film, TV, musik osv och har svårt att hitta ett väl samlat och brett utbud inom sin kulturella inriktning till ett bra pris. Bli inte förvånade om någon av de stora drakarna i IT-världen snart snappar upp och köper upp Mavshack genom ett bud på 24h. Sen är det frågan om aktieägarna, varav nyckelpersoner i företaget är betydande, har intresse av att sälja även om budpremien skulle bli grandios...

Men först lär vi nu få se den svenska aktiemarknaden upptäcka 24h och dess verksamhet i Mavshack. Nyhetsflödet framöver lär bli mycket intressant. Dels i form av förmodat frekventa nyheter kring utvecklingen för Mavshack vad gäller kundantal, samarbeten, innehåll, lansering för nya territorier och immigrantgrupper/kulturella grupper osv. Dels i form av kommande delårsrapporter och då med start i redan den för första kvartalet i år, vilken blir den första där Mavshacks uppsving på senare tid kommer göra stort avtryck.

I antågande ser vi nu vad jag brukar kallar för en stående kurstrigger, som många gånger om slår den jag såg framför mig i G5 Entertainment för några år sedan när den aktien kostade ett par kronor. Det är just en sådan här drömaktie som jag alltid har i sikte när jag botaniserar på aktiemarknaden. Jag har greppat den med båda händerna och släpper inte taget på ett bra tag…

P.S. Vill du ha ett e-mail som upplyser dig varje gång jag uppdaterar bloggen, eller komma i kontakt med mig via e-mail? Då skriver du till xxx@gmail.com där du byter ut "xxx" mot "klarsynthetsbloggen", så ser jag till att hålla dig uppdaterad.

Jag skriver ut adressen på detta krångliga vis för att minska risken för att spamrobotar samlar in och spammar sönder densamma.

Häromdagen nådde 24h Technologies-aktien upp i 19 öre innan en vinsthemtagningsrekyl startade. Men nu är vinshemtagningarna över i och med tisdagens kovändning. Nyheter som har kommit motiverar samtidigt att aktien nu omgående tar sig till helt andra nivåer än den tillfälliga toppen på 19 öre häromdagen. Jag flyttar över avsevärt mer av portföljens kapital till aktien efter de senaste nyheterna, som både minskar risken och ökar potentialen. Bästa tänkbara scenario. Huka er gubbar och kärringar, och spänn fast säkerhetsbältena. För nu åker vi.

Independentfilmer och TV-kanaler ökar utbudet kraftigt

Under måndagen informerade 24h att man förstärkt den sedan ett par år existerande relationen med CLTV ytterligare genom att CLTV:s webb-sändningar nu blir tillgängliga via Mavshack.com. CLTV är en regional TV-station som sänder i sju provinser i Centrala Luzon i Filippinerna. Fokus ligger på nyheter och samhällsinriktade program. Centrala Luzon är en av Filippinernas största provinser med över 10 miljoner invånare och de flesta utlandsarbetande filippiner kommer från just detta område, vilket gör kanalen extra lämpad för Mavshacks utbud.

Under tisdagen kom sedan den riktigt stora nyheten när 24h meddelade att man slutit ett avtal med självaste The Independent Film Council of the Philippines, IFC. Genom avtalet med IFC ökar Mavshack sitt utbud med ca 500 titlar. 24h anger i pressmeddelandet att antalet titlar på Mavshack innan detta är ca 1400, vilket är ytterligare en positiv överraskning. Som ni kanske kommer ihåg angavs nämligen denna siffra till 1300 i min föregående analys den 7 februari (se längre ned på sidan, klicka dig fram via kalendern ute till vänster eller sök på 24h i sökrutan där). Redan innan tisdagens avtal med IFC har man alltså ökat till 1400 titlar och med IFC-tillskottet kommer man således upp i 1900 titlar.

IFC är en sammanslutning av oberoende film- och TV-producenter i Filippinerna. Genom Mavshack kommer IFC nu erbjuda sina medlemmar möjligheten att nå ut utanför Filippinerna med filmer, TV-serier och dokumentärer, vilket är mumma för IFC och dess medlemmar. Förutom de många nya titlarna inkluderar avtalet också ännu en TV-kanal. TV-kanalen kommer att vara sponsorfinansierad och det övriga utbudet kommer att finnas tillgängligt på Mavshack, och därmed vara inkluderat i det månadsabonnemang som siten säljer.

Att Mavshack på kort tid nu adderat flera TV-kanaler och nästan ett halv tusen independentfilmer till sitt utbud stärker dess position högst anmärkningsvärt. Dels minskar beroendet av de två andra stora samarbetspartnerna Viva och Star Cinema, vilket minskar risken högst avsevärt, dels ökar intjäningsmöjligheterna och attraktionskraften på befintliga och potentiella kunder såväl som ytterligare samarbetspartners. Vidare ökar omgående kännedomen om Mavshack och varumärkets styrka i breda kretsar.

Utan tvekan innebär det förstärkta utbudet i Mavshack att intjäningsmöjligheterna ökar mycket kraftigt. Inte minst just exklusiv independentfilm är relativt komplicerat och dyrt att komma över utomlands, ja faktiskt mer eller mindre omöjligt annat än vad gäller enstaka titlar och IFC-affären är således kardemumma inte minst för 24h, som sitter som spindeln i nätet mellan innehållsleverantörer och tittare som annars har svårt att nå varandra. Att Mavshack sluter dessa avtal precis i början på året gör dessutom att man nu kommer kunna njuta frukterna av dem under i princip hela året, vilket lär göra betydande avtryck i årets delårsrapporter med start redan i den för första kvartalet.

Skruvar upp takten

De senaste dagarnas nyheter visar med all önskvärd tydlighet på just precis det jag hoppats på, nämligen att 24h har en hel massa nya samarbeten och strategiska tilltag på gång framöver. Jag tror veckans nyheter bara är början på en händelseutveckling som jag bedömer redan i närtid kommer inkludera ett mycket kraftigt ökat utbud, lansering för andra territorier och andra immigrantgrupper/kulturella grupper, många fler strategiska samarbeten och framför allt en extrem tillväxt i intäkter och resultat under året.

I delårsrapporten för det tredje kvartalet förra året informerade företaget öppenhjärtligt att man räknade med att ta in mer kapital i närtid för att möjliggöra offensiva satsningar. Nyheten i förra veckan att man tagit in 3 Mkr via en riktad emission till privata investerare var således ingen oväntad händelse. Och precis som under hösten togs pengarna in till marknadsmässiga villkor där emissionskursen följde aktiekursen istället för tvärtom. En mycket snygg strategi som minimerar utspädningen för oss andra och inte minst gör kapitalet mycket billigt och mycket snabbt tillgängligt för företaget, utan nämnvärd ansträngning och utan att ta fokus från det dagliga arbetet.

Emissionen tecknades av privata investerare som redan är aktieägare i 24h. I och med att de är långsiktiga investerare samt i egenskap av insynsställning inte får handla kortsiktigt kan vi förmoda att de har ganska välgrundade långsiktiga förväntningar på sin investering. Tillsammans med de 6,4 Mkr som innan dess tagits in sedan i höstas har 24h nu rejäla muskler att snabbt kapitalisera på sina framgångar med Mavshack.

I samband med pressmeddelandet om förra veckans emission på 3 Mkr sade 24h uttryckligen att man nu skulle använda pengarna för att öka marknadsföringsinsatserna för Mavshack. Vad det kan generera kan man bara drömma om efter den sanslösa tillströmning av användare som tjänsten upplevt under januari och februari, och när man nu redan på några få dagar lyckats öka utbudet så kraftfullt. Speciellt när man betänker att man lyckats åstadkomma allt detta med mycket små medel. Nu kan man intensifiera arbetet ännu mer.

Som jag berättade redan i föregående analys har 24h som sagt ett mycket bra förhållningssätt till emissioner, där dessa följer aktiekursen istället för tvärtom. Det ger minsta möjliga utspädning och största och snabbast möjliga kapital in till ett företag som renderar så stort intresse bland lite större privata investerare. Istället för att stanna upp i den dagliga verksamheten och ägna flera månader huvudsakligen åt en större kapitalanskaffning via traditionell nyemission med allt vad det innebär av marknadsföring, memorandum, roadshov och teknikaliteter så fokuserar 24h samtidigt istället på det man ska göra, nämligen att skapa något stort, vilket man bevisligen gör i rasande fart.

Den här typen av kapitalanskaffning, där lite större investerare utan kostsamma mellanhänder och tidsödande processer går in och pytsar in pengar i bolaget via en riktad emission är bästa tänkbara för oss aktieägare. Det var heller inte första gången dessa lade in friska miljoner på bolagets expansionskonto. Vi aktieägare slipper därigenom betydligt mer utspädande emissioner som dessutom skulle påverka kursen tillfälligt negativt, samt bolaget får direkt in de pengar de behöver för att tillvarata de betydande affärsmöjligheter som nu öppnats i och med Mavshacks extremt ökade popularitet de senaste två månaderna.

Det kan vara på sin plats att göra en enkel jämförelse med en traditionell nyemission med företrädesrätt för aktieägarna. En sådan genomförs normalt med sedvanlig rabatt om 25-50 % på genomsnittskursen för de senaste 30 dagarna. Emissionsinstitutet som sköter en sådan emission tar sedan ofta uppemot 20 % av summan i arvode för småbolag. 24h:s riktade emission i förra veckan liksom de tidigare till långsiktiga investerare sker helt utan rabatt på kursen för de senaste 30 dagarna och utan arvode till något emissionsinstitut.

Skillnaden är enorm. Hade det varit en traditionell emission hade bolaget netto fått in ca hälften så mycket per nyemitterad aktie som man nu fick. Annorlunda uttryckt så fick man för samma antal aktier nu dubbelt så mycket pengar och utspädningseffekten blev hälften så stor för samma kapital in på kontot.

Sen är det alldeles utmärkt att man gör som nu att man inte gör större emission än vad man ser användning för i närtid. Det är bättre att eventuell ytterligare kapitalanskaffning, såsom nu, sker efterhand till allt högre kurser istället för en större klump direkt i ett tidigt skede med följd att vi andra aktieägare blir onödigt utspädda.

Attack mot toppen

Med en vinsthemtagningsperiod i aktien nu avklarad i och med tisdagens tvärvändning för aktien är den redo för nästa steg i uppgången. Detta ger en första kortsiktig teknisk målkurs om 38 öre vid brott över senaste toppen på 19 öre, som sattes i fredags. Faktum är dock att redan tisdagens stängningskurs på 15 öre var densamma som den på dagen för dagstoppen på 19 öre och den högsta hittills under uppgången.

Redan en stängningskurs på 16 öre eller högre innebär således att det enda egentliga volymbaserade motståndet är passerat. Detta i och med att gamla toppar hela vägen upp mot kursrekordet på 1,10 kr noterades till försumbar omsättning relativt nuvarande omsättningsnivåer. En första anhalt vid 38 öre kan dock rent tekniskt skönjas i väntan på eventuella ytterligare positiva nyheter.

Det finns nu alltså egentligen inga volymbaserade motstånd kvar längre som kan hindra aktien utan endast psykologiska sådana, såsom 50-öresnivån, enkronasnivån osv. Vi går onekligen en spännande tid till mötes.

Väl mött kära läsare!

P.S. Vill du ha ett e-mail som upplyser dig varje gång jag uppdaterar bloggen, eller komma i kontakt med mig via e-mail? Då skriver du till xxx@gmail.com där du byter ut "xxx" mot "klarsynthetsbloggen", så ser jag till att hålla dig uppdaterad.

Jag skriver ut adressen på detta krångliga vis för att minska risken för att spamrobotar samlar in och spammar sönder densamma.

Tycker ni som jag att det är måttligt roligt att gå till tandläkaren? Att ligga där i stolen med en massa saker i munnen och spänna sig inför det eventuella obehag som kan följa. Och sen till råga på allt betala en nätt summa för besöket.

Då har jag en idé. Se till att tjäna lite pengar på kuppen. Säga vad man vill om våra fantastiska tandläkare, tandtekniker, tandsköterskor osv som tar så väl hand om oss, men inte är det särskilt roligt att ligga där i stolen. Men när vi nu ändå ska göra det kan vi ju se till att göra det med lite trevliga affärer i tankarna.

På den svenska aktiemarknaden finns det ett litet bolag inom tandvårdsbranschen, vars aktie är orimligt nedpressad efter tidigare lönsamhetsproblem och skakiga finanser. Det fina i kråksången är att bolaget genomfört åtgärder som totalvänt på utvecklingen så att inte längre bara kundernas tänder förhindras att trilla ut, utan så att också pengar nu netto trillar in på bolagets konton i allt raskare takt istället för som tidigare ut. Samtidigt är finanserna i gott skick efter en nyemission förra året.

Och aktien? Ja, den ligger historiskt sett extremt lågt. Marknaden har ännu inte insett den förvandling som bolaget genomgått på senare tid och de ljusa utsikter som nu kan skönjas. Men det är en tidsfråga innan så sker. Fredagens bokslut kan bli startskottet för en tilltagande medvetenhet på marknaden om bolagets nu mycket ljusa framtidsutsikter och aktiens orimliga undervärdering.

Så vässa och sätt huggtänderna i den smakliga anrättning som nu serveras. Jag har tagit de första tuggorna och fått tydlig mersmak på denna munsbit.

OraSolv nära sitt golv men siktar nu tillbaka mot taket

Föremålet för dagens analys heter OraSolv och introducerades på aktiemarknaden år 2004. Liksom för många andra småbolagsaktier har det varit en turbulent tid för OraSolv-aktien sedan dess. Till toppkursen på gott och väl över 6 kr (närmare bestämt 6,58 kr) är det idag långt. I dagsläget handlas aktien till några tioöringar. Men den är på uppgång. Den allra senaste tiden har intresset så sakteliga börjat öka och kursen vika av uppåt, vilket troligen markerar inledningen på en kraftfull revansch efter många års oavbruten utförslöpa. Och detta är viktigt. Det är nämligen föga meningsfullt att gå in innan tydliga tendenser till ett trendbrott för såväl företaget som aktien.

Och det är just precis det vi nu ser. Bolaget har under en längre tid genomfört mycket kraftfulla långsiktiga åtgärder vilka nu börjar ge effekt, samtidigt som bolaget genomgått en förvandling som öppnar upp för många års mycket kraftfull och lönsam tillväxt. Åtgärderna och förvandlingen har krävt stora resurser i form av tid och pengar, vilket effektivt lagt en tillfällig slöja över de mycket positiva resultat som kan förväntas. Men detta kommer nu få ett abrupt slut och följas av flera år med kraftiga vinstlyft och en positiv aura kring bolaget och aktien. För att förstå detta är det nödvändigt med en kort genomgång av vad som egentligen hänt och händer i bolaget igår, nu och imorgon.

Skutan vände redan i höstas och seglar nu mot skattkammarön

OraSolvs affärsidé är att förvärva och utveckla företag inom dentalbranschen och samtidigt leverera både kvalitetssystem och konsulttjänster till svensk tandvård. Mer exakt innebär detta att man i dotterbolaget OraSolv Clinics idag driver 4 stora tandvårdskliniker i svenska storstäder, medan verksamheten med kvalitetssystem och konsulttjänster bedrivs inom dotterbolaget Preventum.

De senaste åren har OraSolv jobbat hårt med att förändra inriktningen med målet att skapa hög lönsamhet och starka kassaflöden, som kan användas för snabb expansion med den nya inriktningen. I detta arbete har man gjort sig av med (avknoppning) det kostsamma produktbolaget som utvecklade egna dentalprodukter, och än så länge gått med stora förluster i väntan på ett genombrott. Vidare har man gjort sig av med två mindre kliniker i Degerfors och Uddevalla som inte passar in i affärsmodellen.

Fortsättningsvis är man fokuserade på att driva stora kliniker i storstadsområden, samt erbjuda Preventums tjänster till andra aktörer inom tandvården. Idag har man fyra storkliniker, tre i Stockholm och en i Göteborg. Förutom att expandera dessa är målet att expandera till många nya storkliniker i Sveriges storstäder.

Målet är att driva minst 20 kliniker vid utgången av 2014. Bolaget uppger också att man med nuvarande struktur har möjlighet att driva upp till 30 kliniker. Dessa mål och planer är förstås omöjliga utan positivt kassaflöde. Något som bolaget tidigare inte kunnat nå trots framgångar för klinikerna. Men när man nu gjort sig av med de mindre klinikerna som inte platsade i affärsmodellen, knoppat av det förlustbringande produktbolaget, genomfört en rad åtgärder för högre lönsamhet samt kan börja skörda frukterna av storskalighet och kedjetänk, ja då låter varken vinster eller kassaflöden vänta på sig. Och det är samtidigt detta som är den springande punkten för att bolaget ska kunna expandera vidare kraftigt.

Faktum är att bolaget redan i mitten av november (den 13 november) i ett pressmeddelande informerade om att redan september månad gav ett positivt rörelseresultat och kassaflöde. Något som få tog notis om. Antagligen mycket beroende på att börsen då var lite skakig under några dagar samt intresset för småbolag generellt inte hade vaknat så som det gjort i år. Vidare hade OraSolv länge varit en notorisk förlustmaskin och ytterst få hade sannolikt kunskap om de omvälvande förändringar som bolaget genomfört, och att de initiala positiva effekterna på månadsbasis lär följas av flerdubblingar av dessa resultat redan under det närmaste halvåret. Ett mindre plusresultat för en enskild månad förmådde således inte skapa någon sensation. Men det borde egentligen ha gjort det. Det var nämligen det första tecknet på en total omsvängning i ett läge där aktien har enormt mycket att ta igen.

Vid tiden för pressmeddelandet var det generellt få som visade intresse för så totalt utbombade småbolagsaktier som OraSolv faktiskt är. Men idag är klimatet ett annat. Och OraSolv ett helt annat bolag på väg mot betydande vinster och mycket hög vinsttillväxt i många år framöver. Det särskilt intressanta är dessutom att bolaget redan ett par veckor senare gick ut med ett nytt pressmeddelande, där man berättade att även oktober bjöd på plussiffror. Dessutom kraftigt högre än i september. Redan på en månad hade alltså siffrorna växt synnerligen kraftigt.

Än mer intressant blir det när man studerar hur de båda pressmeddelandena nådde ut på marknaden. På AktieTorgets enkla hemsida nådde båda ut. Men det senare, det från den 29 november som visade på kraftig tillväxt mellan september och oktober, nådde inte ut på andra ställen såsom Avanza. Det är detsamma som att inte nå ut alls.

Varför det blev såhär har jag ingen aning om, men tekniken kan ju fallera ibland och i det här fallet verkar det som om det varit något knas hos AktieTorget som medfört att pressmeddelandet aldrig distribuerades vidare utanför AktieTorgets egen informationstjänst. Så ser det åtminstone ut även om förklaringen förstås kan vara en annan, såsom tekniska problem någon annanstans i kedjan. Det väsentliga är dock att pressmeddelandet alltså inte ens verkar ha nått ut till den huvudsakliga publiken. Själv upptäckte jag detta faktum först nu när jag sitter och refererar till dessa båda meddelanden.

Vilka siffror visade då de båda pressmeddelandena? Jo, resultat före avskrivningar i september blev 165000 kr (exklusive avvecklingskostnader för Uddevallakliniken) och i oktober i 285000 kr. På två månader har bolaget därmed gått från förluster till vinst och kraftigt växande sådan. Samtidigt var kassaflödet också positivt. Såväl alla fyra kliniker som Preventum visade positivt resultat, och två av klinikerna satte dessutom omsättningsrekord. Det händer onekligen saker snabbt nu.

Nu börjar skördeperioden

Precis som när man som barn fritt fick välja och plocka en leksak ur tandläkarens presentlåda efter ett besök, har aktieplacerare nu chansen att ta del av vinstmöjligheter i OraSolv innan marknaden upptäckt vad som är på gång att hända i bolaget.

Enligt bolagets emissionsprospekt från 2012 omsätter nuvarande verksamhet ca 73 Mkr under 2012, med potential att öka till ca 84-89 Mkr med enbart de befintliga klinikerna och behandlingsrummen, dvs utan nämnvärda ytterligare investeringar och helt utan förvärv. Samtidigt är som sagt målet att femdubbla antalet kliniker till utgången av nästa år och då tänker man sig att omsätta 250 Mkr i årstakt. För att göra det kommer det krävas ett positivt kassaflöde, vilket dels kan användas till finansiering av förvärven och dels möjliggöra betydande bankfinansiering till vettiga räntor. Detta positiva kassaflöde har man nu som sagt redan uppnått under hösten.

Att bolaget gjorde en nyemission i maj förra året är också en viktig del i expansionsplanerna då gamla dyra lån kunde rensas ut varför OraSolv nu, med stabilare finanser och ett snabbt växande positivt kassaflöde samt bevisad affärsmodell kommer att få det mycket lättare att dels lånefinansiera förvärv, dels locka till sig betydligt fler kliniker som vill ingå i kedjan. Effekterna av detta lär komma framöver när bolaget kan visa upp de hittillsvarande framgångarna med sitt omfattande förändringsarbete. Förutom att förvärv kommer finanseras med kassaflöden och lån kommer även en del att kunna finansieras med utgivande av egna aktier till de kliniker som ansluter sig. Något som också kommer underlättas betänkligt av att aktien nu har mycket ljusa utsikter för många år framåt.

Jag tror inte att OraSolv kommer kunna växa riktigt så snabbt som den interna målsättningen. Men det är heller inte relevant för den som funderar på att köpa aktien. Redan en ökning med sex kliniker, från dagens fyra till tio stycken vid utgången av nästa år, vore en mycket kraftig tillväxt och då har man inte ens nått halvvägs till tillväxtmålet för den tidpunkten, som är att öka med hela sexton kliniker till tjugo kliniker.

Återtåg från tioöringar till kronor

Min bedömning är att bolagets förvärvsrelaterade tillväxt kommer att komma igång under det andra kvartalet i år, och sedan sätta full sprutt under det andra halvåret för att därefter fortsätta i hög takt i många år framöver. Summa summarum ser jag följande utveckling för omsättningen de kommande åren:

2013: 100 Mkr
2014: 150 Mkr
2015: 210 Mkr
2016: 290 Mkr
2017: 380 Mkr

Huvuddelen av tillväxten kommer då att bestå av förvärvad sådan, även om sedan förvärvade kliniker liksom dagens befintliga kommer att växa och expanderas. Ett förvärvspris om ungefär 0,5 gånger förvärvad omsättning är rimlig att anta då det handlar om objekt som OraSolv sedan kommer att höja lönsamheten i med hjälp av storskalighet och sitt kedjetänk och där ägarna blir kvar i verksamheten (behåller jobbet).

I takt med att aktiekursen kommer att stiga allt eftersom bolaget kan visa upp framgångar med sin affärsmodell för marknaden kommer allt färre aktier behöva emitteras till anslutande klinikägare, samtidigt som också lånemöjligheterna hela tiden ökar. Dock räknar jag med att man kommer att välja egna aktier och kassaflöde som huvudsaklig betalningsmetod och lånefinansiering främst i början. Detta för att samtidigt kunna generera maximala vinster och framtida kassaflöden att dela ut till aktieägarna, och på samma gång upprätthålla betydande finansiell motståndskraft. Egna aktier som betalningsmetod bedömer jag samtidigt blir vanligt främst de första åren, vartefter sedan kassaflödet i allt högre grad kommer generera nödvändigt kapital för att istället kontantfinansiera.

I slutet av 2017 räknar jag därför med att antalet aktier har ökat från dagens ca 85 miljoner till ca 140 miljoner stycken. Rörelsemarginalen beräknar jag då uppgår till ca 12,5 % samtidigt som räntekostnaderna blir relativt begränsade. Bolaget har förlustavdrag från tidigare år men i förlängningen är effekten av dessa försumbara varför jag räknar med full skatt. 2017 når bolaget då en vinst per aktie på ca 20 öre.

Redan inom några år har man således potential att visa en vinst per aktie som är inte långt ifrån vad aktien idag kostar! Samtidigt som man då har mycket stor tillväxtpotential på sikt (den årliga svenska tandvårdsmarknaden uppskattades till ca 24 miljarder kronor år 2009 och uppvisar god tillväxt), varför ett p/e-tal med bevisad framgångsrik affärsmodell kan bli ganska högt (15-20). Aktien har därmed utav tvekan potential att mer än tiodubblas från nuvarande 34 öre (börsvärde 29 Mkr). Blickar vi ytterligare några år framåt är det ingen omöjlighet att aktien tar sig tillbaka till sin gamla rekordnotering. En sådan potential lockar onekligen till köp i den hårt nedpressade aktien, som borde ha goda möjligheter att i takt med positivt nyhetsflöde i år och tilltagande fokus på kommande förvärv kunna ta sig till det gamla stödområdet (nu närmaste motståndsområde av rang) i intervallet 1,60 - 1,80 kr, som en första anhalt på sin återresa till gamla nivåer kommande år.

Jag vill också påpeka det faktum att bolagets mål är 20 kliniker redan vid utgången av nästa år (2014), medan jag i mina kalkyler ovan räknat med ca 20 kliniker först år 2017. Således finns det en mycket kraftfull uppsida relativt mitt måttligare scenario. Skulle bolaget nå sitt mål för 2014 och sedan som planerat fortsätta växa i rask takt, skulle OraSolv kunna nå en omsättning på mer än det dubbla gentemot den i mitt scenario ovan. Samtidigt skulle då marginalerna bli än bättre varför vinsten i bästa fall skulle kunna bli ca tredubbelt så hög.  Aktien skulle i det perspektivet ha potential att långt mer än trettiodubblas från dagens nivå.

I dagens småbolagsklimat finns det all anledning att tro att aktien kommer bli hett villebråd framöver i takt med att bolaget visar upp ett nytt ansikte på marknaden i kommande pressmeddelanden och rapporter. När jag ska till tandläkaren om några veckor kommer jag gå in i behandlingsrummet med ett förväntansfullt leende istället för en lätt moloken min.

På väg in i fokus

Den storskalighet som OraSolv är på väg mot ger en rad positiva följdeffekter på tillväxt och lönsamhet. Overheadkostnaderna per omsättningskrona sjunker drastiskt, marknadsföringen blir billigare och kraftfullare, varumärket och kännedomen om klinikerna stärks, inköpspriserna kan pressas, möjligheterna att skaffa sig lukrativa samarbeten med produktföretag som vill placera sig bland kunderna ökar kraftigt, provisionsmöjligheterna ökar, negativa effekter av sjukdomsperioder bland personalen kan pareras med mera.

Den nyemission på 37 öre per aktie som genomfördes under sommaren motsvarar bara den nästan halva börsvärdet. Då var det ändå i sämsta tänkbara läge för sentimentet såväl på börsen som framför allt i småbolagsaktier. Börsen var då under rejäl press och småbolagsaktier totalt ratade. I en mer normal marknad hade emissionskursen troligen legat någonstans mellan 60-75 öre. Nu har vi dessutom en konjunktur vars utsikter ljusnat betänkligt i spåren av avklingande finanskris, en mycket positiv aktiemarknad och framför allt ett gyllene klimat i småbolag samtidigt som bolaget på kort tid gjort mycket stora förbättringar, varför en aktiekurs som åter går upp mot intervallet 1,60 - 1,80 kr efter det nu förestående bokslutet och kommande information om månadsvisa förbättringar, för att inte tala om vid prat om expansionsplaner finansierade av egna aktier, kassaflöde och mer förmånliga lånevillkor nu när balansräkningen är så uppstärkt och bolaget går mot kraftigt växande vinst och kassaflöde.

Aktien uppvisar dessutom en långsiktig skålformation, varför minsta positiva tecken i förestående rapport eller positiva besked i pressmeddelanden lär ge explosiva uppgångar i den ännu orimligt nedpressade aktien. Nyckelpersoner har stora innehav i bolaget. Insiders tecknade dessutom stort i nyemissionen och har därefter fortsatt att löpande göra stora köp. Alltihop är förstås mycket positivt inför fortsättningen.

Det faktum att OraSolv under förra året övergick till halvårsvis rapportering borgar för desto tätare informationer om utvecklingen via pressmeddelanden. Detta visade bolaget tydligt prov på i slutet av förra året med de täta uppdateringarna om utvecklingen i september och oktober, något vi med all säkerhet lär få se fortsätta efter fredagens bokslutsrapport. Det kommer i sig att ge ett rentav ökat fokus på resultatutvecklingen, vilket kommer göra avtryck i aktiekursen. Nyheter om förestående och genomförda förvärv blir sen grädde på moset och något som ytterligare kan öka temperaturen i den nu kalla men snart skållheta aktien.

Det är lockande om än alldeles för tidigt att likna OraSolv med framgångssagan AcadeMedia, som med sin expansion inom friskolor började tjäna mycket stora pengar och visade extrem vinsttillväxt år efter år innan det köptes ut från börsen. En framgångssaga som därefter fortsatt med full styrka. För OraSolv att börja bygga en stark position inom tandvård i de svenska storstäderna kan visa sig bli jättebingo. Och alla de förlösande faktorerna för stora framgångar är nu på plats samtidigt som aktiekursen är nere på extremt nedpressade nivåer. Knappt Mannerströms recept får det att vattnas mer i munnen på mig.

Slutligen angående dagens bokslutsrapport. OraSolv brukar släppa sina delårsrapporter vid lunchtid, närmare bestämt någon gång mellan kl 1200 - 1300. Håll utkik efter eventuella ytterligare informationer om utvecklingen på månadsbasis i rapporten.

P.S. Vill du ha ett e-mail som upplyser dig varje gång jag uppdaterar bloggen, eller komma i kontakt med mig via e-mail? Då skriver du till xxx@gmail.com där du byter ut "xxx" mot "klarsynthetsbloggen", så ser jag till att hålla dig uppdaterad.

Jag skriver ut adressen på detta krångliga vis för att minska risken för att spamrobotar samlar in och spammar sönder densamma.

OraSolv satte full fart uppåt under skyhög omsättning (positivt) efter fredagens bokslut. Aktien toppade under förmiddagen på 47 öre, för att sedan under kraftigt lägre omsättning (också positivt) rekylera ned till 36 öre där också stängningen skedde.

Att aktien rekylerade efter den inledande rusningen är på sätt och vis inte så märkligt i och med att den gradvis börjat återhämta sig månaderna innan, och lite tillfälliga vinsthemtagningar förr eller senare alltid kommer på vägen upp. Samtidigt är den ännu oupptäckt av den stora massan. Vi såg i fredags vad som händer när de få som ännu följer aktien reagerar på positiv information. Vad som kommer ske framöver när insikten om bolagets totalomvändning och nya inriktning på allvar breder ut sig förstår man snabbt när fredagens inledande rusning studeras.

Anmärkningsvärt är dock som sagt hur extremt nedpressad aktien är. Efter fredagens bokslut har detta faktum blivit än tydligare. Det är visserligen mycket långt upp till gamla toppnivåer, men jag tror aktien kommer överraska stort och snarare än vi anar lämna tioöreskurserna till förmån för kurser i storleksordningen kronor. Låt oss sätta tänderna i fredagens styrkebesked.

Mycket kraftig vinstökning i november och december

Rapporten i fredags blev för mig en stor överraskning. En positiv sådan. Om man bryter ned siffrorna i detalj ser man att de förbättringar som OraSolv rapporterade om under hösten inte bara har fortsatt utan snabbt tilltagit mycket kraftigt i styrka. På bara några månader. Det här bådar sannerligen mumma inför fortsättningen.

Som jag skrev i fredagens analys så informerade OraSolv i november om att rörelseresultatet före avskrivningar i september blev 165000 kr (exklusive avvecklingskostnader för Uddevallakliniken) och i oktober i 285000 kr. På två månader hade bolaget därmed gått från förluster till vinst och kraftigt växande sådan. Samtidigt var kassaflödet också positivt.

Tittar vi i fredagens bokslut ser vi att rörelseresultatet före avskrivningar under det fjärde kvartalet (oktober-december) blev hela 1,3 Mkr. Därmed blev resultatet under november - december alltså ca 1 Mkr. Med tanke på utvecklingen i september och oktober kan man anta att detta fördelade sig med ungefär 425 000 kr i november och 575 000 kr i december. Det senare motsvarar i årstakt ca 7 Mkr.

Samtidigt kan vi räkna med fortsatt betydande förbättringar framöver när alla lönsamhetshöjande åtgärder får tilltagande och sedermera full effekt. Och då talar jag alltså om befintlig verksamhet. Ovanpå det kommer sedan effekten av förvärv (se föregående analys nedan) som nu möjliggörs av bolagets positiva utveckling.

Mäktig vändning av företaget

Som jag berättade i fredags ”Enligt bolagets emissionsprospekt från 2012 omsätter nuvarande verksamhet ca 73 Mkr under 2012, med potential att öka till ca 84-89 Mkr med enbart de befintliga klinikerna och behandlingsrummen, dvs utan nämnvärda ytterligare investeringar och helt utan förvärv.”

Siffran 73 Mkr innehöll som bekant olönsamma mindre kliniker som senare blev avvecklade men var likafullt en oerhört viktig referenspunkt, framför allt avseende den potentiella tillväxt som bolaget såg i befintliga kliniker utan behov av nämnvärda investeringar. Denna uppgår till 15-22 % (potentialintervallet dividerat med befintliga siffran) och är sannolikt klart högre för nu kvarvarande betydligt större kliniker som har större potential för expansion, kanske uppemot 20 - 30 %. Denna siffra är oerhört viktig när framtida marginaler ska bedömas. Jag lade inte så stor vikt vid att vidareutveckla det resonemanget i fredagens analys, vilket jag kanske borde ha gjort, och passar därför på nu.

Omsättningen för 2012 blev 62,1 Mkr och rörelsemarginalen i december bör ha varit ca 11 %. Och då har ingen tillväxt skett. Tvärtom har bolaget varit fokuserat på att införa den nya strategin. Istället är det enbart lönsamhetshöjande åtgärder som gett denna marginal. Skulle man nu dessutom växa organiskt till den gräns om 20-30 % enligt ovan där man behöver investera för att ge utrymme för mer tillväxt (där man förstås också tjänar mer på varje krona dock eventuellt med marginellt lägre marginal till en början på extra omsättningskronor än toppmarginalen i befintlig verksamhet), så skjuter marginalen i höjden.

Marginalen på dylika extra omsättningskronor kan bli så hög som 40 %, vilket med 25 % tillväxt (där denna extra omsättning då utgör 20 % av totalomsättningen) samt om man innan dess höjer marginalen från december ytterligare något, vilket verkar vara på gång med tanke på hur snabbt den ökade i november och december, till 14 - 15 % så blir totalmarginalen 19,2 - 20 % (rörelsemarginal). I förvärvade enheter skulle då marginalerna sedan bli ungefär desamma efter ett år eller så.

Men då talar vi alltså toppmarginaler. Andra mer normala år kanske de hamnar någonstans mellan 14 - 20 % och ibland blir det besvärliga tider då marginalen kanske faller mot 5 - 10 % tillfälligt (återigen alltså rörelsemarginal, varför vi då pratar om år med närmast obefintlig nettovinst eller rentav förlustår som vi tar täckning för) och bolaget kanske därmed snittar på en marginal om 14,7 % (snitt för normalår, toppår och dåliga år) över en konjunkturcykel. För slutåret 2017 i mitt scenario i fredagens analys där mycket goda tillväxtförväntningar är att förvänta åren efter kan vi dock anta att marginalen kommer bli väldigt mycket högre än de försiktiga 12,5 % jag där antog. Detta efter fredagens tidiga styrkebesked.

Utvecklingen under november och december visar med besked att mina tidigare marginalantaganden för framtiden troligen är rejält i underkant, och således är den långsiktiga uppgångspotentialen i aktien än mycket högre än jag resonerade kring i fredags. Bolaget verkar redan ha hittat sin melodi vad gäller att öka lönsamheten. Blickar vi sedan framåt under det närmaste året kommer effekterna slå igenom fullt ut och med sedan mer storskalighet och tydligare kedjeprofil genom förvärv blir det ännu bättre. Kraftigt högre lönsamhet i kombination med möjlighet till betydande förvärvstillväxt och tilltagande merförsäljning i befintliga och förvärvade kliniker genom kedjetänk och kraftigt stärkt varumärke gör att aktien ser ut att bli en storvinnare i år.

Smäktande vinst redan i år

Jag räknar med att bolaget i år fortsätter att fokusera på sina lönsamhetshöjande åtgärder och att stärka sitt varumärke och kedjetänk samtidigt som de första större förvärven börjar genomföras. Vidare ser jag utrymme för bolaget att prioritera åtminstone en viss tillväxt i befintlig verksamhet om ca 5 %. Det tillsammans med fortsatt framgång i arbetet med lönsamheten gör att jag räknar med en omsättning på ca 65,2 Mkr och en rörelsemarginal på ca 14,5 %. Det ger ett rörelseresultat på ca 9,5 Mkr.

Avskrivningarna är fallande sedan tidigare och sjunker i år ytterligare när tidigare olönsamma verksamheter är borta på helårsbasis. Jag räknar med 2,7 Mkr i avskrivningar för helåret. Även finansnettot förbättras markant efter förra årets nyemission samt då bolaget nu går med vinst och positiva kassaflöden. Jag räknar med ett negativt finansnetto om 0,8 Mkr för helåret oaktat förvärv för vilka effekten av viss lånefinansiering bakas in separat nedan. Avskrivningar och finansnetto blir då tillsammans -3,5 Mkr och resultatet före skatt därmed 6 Mkr. Enbart på idag befintlig verksamhet. Sen tillkommer förvärv.

Om bolaget sedan också redan i år hinner ansluta till den förvärvstakt jag förväntar enligt fredagens analys, vilken som bekant är en bråkdel av den betydligt högre förvärvstakt som bolaget självt har som mål, kan vi räkna med ett omsättningstillskott om ca 35 Mkr. Rörelsemarginalen på dessa förvärv blir under första året som nämnts ovan sannolikt något lägre än i befintlig verksamhet, kanske ca 12,8 %, även om lönsamhetshöjande åtgärder snabbt införs. Därmed kan vi räkna med ett tillskott till rörelseresultatet om ca 4,5 Mkr, och ca 3,0 Mkr till resultatet före skatt räknat på en finansieringsmix av kassaflöde, lån och egna aktier (ca 5 miljoner aktier som delbetalning, viktat över året) och när alltså räntekostnader för samt avskrivningar på dessa förvärv räknats av.

Då hamnar vi på ett resultat före skatt om 9,0 Mkr för i år att fördela på 90 miljoner aktier, vilket ger 10 öre per aktie eftersom bolaget har betydande skattemässiga underskottsavdrag från tidigare års förluster. Och då är detta ändå det allra första året i en lång svit av år med kraftiga vinstökningar. P/e-talet bör då i analogi med det jag skrev i föregående analys utan vidare kunna bli 15 - 20, och snarare 20 än 15 i och med den då bevisade affärsmodellen och den knappt ens påbörjade förvärvstillväxten. Således skulle vi då kunna få se aktien gå mot 2,00 kr redan det närmaste året.

Ett p/e på 20 så här tidigt i en kraftfull vändning vore inte anmärkningsvärt. Dessutom är en mycket stark sådan att vänta samtidigt som potentialen för förvärvstillväxt är skyhög nu när den förändrade affärsmodellen och det nya konceptet har bevisats framgångsrika, så ett p/e-tal på uppemot 25 - 30 vore inte heller orimligt inom det närmaste året. Men ett p/e på 20 är mer troligt till en början innan den breda massan fattar galoppen längre fram under närmaste året.

I takt med att marknaden inser dels bolagets totalomvändning och dels de extrema tillväxtmöjligheterna (se föregående analys) kan vi i förlängningen alltså få se ett än högre p/e-tal uppemot 25-30 om ett år, om bolaget når mina prognoser och samtidigt har kunnat informera marknaden om en rad pågående förvärv. Med såväl tillväxt som marginaler på kraftig uppgång med en framgångsrik affärsmodell i grunden och stor attraktionskraft på kliniker som potentiellt kan ansluta sig till kedjan, kan OraSolv vara på väg att på rekordtid gå från totalt förbisett på börsen till att omvärderas som en långsiktigt uthållig framgångssaga.

Vad gäller mitt scenario i föregående analys med en vinst per aktie om 20 öre år 2017, så flyger det all världens väg (uppåt). Detta då bolaget redan i år går mot en vinst per aktie om 10 öre om mina förväntningar slår in. Fredagens rapport visade på en lönsamhetsutveckling under slutet av 2012 som var långt mer än jag vågade drömma om i det här tidiga skedet. När sedan effekten av kommande förvärv och tillväxt adderas (se föregående analys) liksom ett efterhand tilltagande p/e-tal är det inte svårt att se hur aktien ska kunna ta sig till motståndsområdet 1,60 - 1,80 kr, som en första anhalt redan under det närmaste halvåret. Detta i takt med nyheter om fortsatta förbättringar på månadsbasis och nyheter om kommande förvärv.

Trendvändning som saknar motstycke

Vid kraftiga initiala uppgångar som den i fredags förmiddag är det lätt att lockas att casha in lättförtjänta kronor på kontot. Men precis som i 24h Technologies tror jag det är ett stort misstag att göra det i ett så tidigt skede. Vi bör nämligen relativt omgående se aktien skutta iväg mot helt andra nivåer. Bolaget gör alla rätt nu. Aktieägare som gör detsamma lär bli rikligt belönade. Det ska onekligen bli spännande att se vilka resultatförbättringar OraSolv kan rapportera om för januari, februari osv i sina pressmeddelanden framöver. För att inte tala om förvärv som är på gång.

Hur som helst. Det väsentliga är inte om bolaget exakt når de siffror jag hoppas på, varken kortsiktigt eller långsiktigt, utan att det redan bevisat att en totalomsvängning skett, som redan den motiverar en kraftigt högre aktiekurs samtidigt som det finns en tydlig potential till våldsam vinsttillväxt när bolagets strategi kan blomma ut. Tar man bolagets höga tillväxtambitioner och mina höjda marginalförväntningar i beaktande kan aktien i bästa fall bli en femtiodubblare om bolagets strategi går i lås och vi blickar 4-5 år framåt. Nöjer man sig med mina lägre tillväxtförväntningar men applicerar de höjda marginalförväntningarna är potentialen istället en tjugodubbling i samma tidsperspektiv. Jämför med föregående analys där marginalförväntningarna var lägre än de marginaler som bolaget nu är på väg mot.

Exakt hur bra det förhoppningsvis blir kommande år behöver vi dock inte ”bekymra” oss om nu utan kan glatt luta oss tillbaka tryggt förvissade om det faktum att aktien är ett fynd här och nu och ännu långt upp i kurs. Det är sådana affärer man ska göra, dvs hitta de gravt underskattade aktierna i ett tidigt skede. Sen behöver man egentligen inte bekymra sig om det exakta utfallet så länge man upptäckt en total omsvängning långt före den breda massan. Uppvärderingarna kommer som ett brev på posten i takt med att medvetenheten om förbättringarna tilltar och i takt med nyheter från bolaget ifråga. Fredagens rapport var beviset jag behövde för att nu öka innehavet kraftigt.

Ser vi sedan på den tekniska analysen ser det ut som följer. Förra veckans utveckling med ett bestående kraftigt uppbrott upp ur ett gammalt konsolideringsintervall, dessutom med extremt stor volymbekräftelse, är ett mycket positivt besked inför fortsättningen. Samtidigt har vi nu fått en så kallad golden crossing, där 50-dagars glidande medelvärde korsar över 200-dagars glidande medelvärde. Alla betydelsefulla glidande medelvärden har nu vänt upp och är stigande efter åratal av kraftig nedtrend i aktien. Signalerna kunde inte vara tydligare. Såväl de tekniska som de fundamentala signalerna talar sitt tydliga språk, vi ser en simultan totalomvändning äga rum i företaget och aktien där vi ännu befinner oss bara i början.

Aktiens tidigare ihållande kraftiga nedtrend är nu definitivt bruten med buller och bång och ersatt av en snabbt stigande trend, som nu får stöd av en total omsvängning av företaget där det fortsatta nyhetsflödet lär bjuda på omedelbara kraftiga kursuppgångar. En golden crossing som den ovan nämnda brukar för övrigt just markera definitiv trendvändning och övergång till kraftig upptrend för många år.

P.S. Vill du ha ett e-mail som upplyser dig varje gång jag uppdaterar bloggen, eller komma i kontakt med mig via e-mail? Då skriver du till xxx@gmail.com där du byter ut "xxx" mot "klarsynthetsbloggen", så ser jag till att hålla dig uppdaterad.

Jag skriver ut adressen på detta krångliga vis för att minska risken för att spamrobotar samlar in och spammar sönder densamma.

I sin andhämtningspaus efter uppgången i slutet på februari har OraSolv i och med dagens kursutveckling klarat av en närmast perfekt teknisk rekyl från som mest 49 öre till som lägst 32 öre. Det innebär en rekyl om 56,67 % av senaste uppgångsfasen från 19 öre till 49 öre, och aktien ser därmed ut att vara redo att påbörja nästa fas i uppgången.

Denna bild förstärks om man tittar på aktiens RSI (Relative Strength Index) liksom dess glidande medelvärden. Aktien har idag stämt av det kortaste av dessa samtidigt som de under de senaste veckorna alla vänt upp på ett sätt som signalerar långsiktig trendvändning, från tidigare långsiktigt skarpt fallande till numera långsiktigt brant stigande trend i aktien.

Vi har dessutom fått bekräftat den golden crossing som skedde häromveckan när 50-dagars glidande medelvärde tog sig upp över 200-dagars dito. Den andhämtningspaus som skett i aktien senaste veckan under kraftigt fallande omsättning relativt den skyhöga omsättningen under uppgången, är ett ytterligare tecken på att nedrekylen är över och aktien därmed redo att när som helst starta nästa explosiva uppgångsfas.

I första hand bör denna ha området kring 80 öre som mål, även om den tekniska styrka som byggts upp kan bära aktien ända mot enkronan redan i nästa fas av uppgången. Eventuella pressmeddelanden om den månadsvisa utvecklingen i början på året torde ge rusning till aktien.

2012 avslutades med en totalomvändning av företaget som nu får fullt genomslag i år. Dessutom rycker rapporten för årets första kvartal allt närmare. Den kommer så snart som nästa månad, närmare bestämt den 25 april. Redan positionstagandet inför densamma lär bli omfattande när insikten om företagets helomvändning vinner spridning och marknaden inser aktiens undervärdering.

En annan favorit som idag redan gått in i nästa fas av sin långsiktiga uppgång är Precise Biometrics. Mer om den aktien och dess förutsättningar kan läsas i tidigare analys nedan (använd sökrutan ute till vänster för snabb navigation).

P.S. Vill du ha ett e-mail som upplyser dig varje gång jag uppdaterar bloggen, eller komma i kontakt med mig via e-mail? Då skriver du till xxx@gmail.com där du byter ut "xxx" mot "klarsynthetsbloggen", så ser jag till att hålla dig uppdaterad.

Jag skriver ut adressen på detta krångliga vis för att minska risken för att spamrobotar samlar in och spammar sönder densamma.

För en stund sedan kom glädjebesked från det lilla danska bioteknikbolaget TopoTarget (börsvärde drygt 330 MDkr). En av bolagets cancerstudier med den egna läkemedelskandidaten Belinostat har utfallit med bästa tänkbara resultat och rentav överträffat effektmålet. Samtidigt har studier redan tidigare visat att medlet också har en mycket god säkerhetsprofil.

Den amerikanska läkemedelsmyndigheten FDA har sedan tidigare beviljat Belinostat såväl Orphan Drug Status som Fast Track, vilket innebär att medlet särbehandlas och ges företräde i vad man skulle kunna kalla för en omkörningsfil. Under förutsättning att de mål som överenskommits med FDA uppnås kan bolaget och dess amerikanska partner ansöka om marknadsföringstillstånd redan innan avslutade fas III-studier.

Och det är just detta man nu uppnått och kommer därför att redan kring halvårsskiftet i år göra en så kallad New Drug Application, NDA, hos FDA. En telefonkonferens kommer att hållas i eftermiddag, närmare bestämt klockan 1300.

Aktien har precis utlöst en häftig köpsignal, inte att undra på efter dagens lysande studieresultat. Just nu handlas aktien på ca 2,5 Dkr men köpsignalen indikerar ett kursmål om 5,75 - 8,00 Dkr redan i relativ närtid. Det genombrott som aktien gör idag och den uppochnedvända huvudskuldraformation som aktien nu definitivt brutit sig ur, indikerar dock rentav möjlighet till avsevärt högre nivåer än så på riktigt lång sikt, faktiskt uppemot 15 Dkr. Men då krävs förstås ytterligare nyheter innan vi kan nå dit. Det gamla kursrekordet från 2006 ligger på ca 45 Dkr.

Jag återkommer med betydligt mer information om företaget så fort jag bara hinner, troligen inom de närmaste 2-3 dagarna. Aktien har dock som sagt utlöst mycket kraftiga köpsignaler efter dagens bländande nyhet och därmed har tåget startat, varför jag snabbt vill uppmärksamma detsamma.

Rent fundamentalt är det inte svårt att se mångdubbleringspotential redan på kort sikt i och med att dagens nyhet öppnar upp för att Belinostat kan bli ett mycket betydelsefullt läkemedel för flera olika cancerindikationer och då ansökan om marknadsföringstillstånd nu plötsligt ligger i direkt närtid.

P.S. Vill du ha ett e-mail som upplyser dig varje gång jag uppdaterar bloggen, eller komma i kontakt med mig via e-mail? Då skriver du till xxx@gmail.com där du byter ut "xxx" mot "klarsynthetsbloggen", så ser jag till att hålla dig uppdaterad.

Jag skriver ut adressen på detta krångliga vis för att minska risken för att spamrobotar samlar in och spammar sönder densamma.

Under tisdagen började OraSolv klättra stadigt uppåt under rejält ökande omsättning. Detta bedömer jag är starten på nästa fas i den explosiva uppgång jag förväntar mig enligt såväl fundamental som teknisk analys (se tidigare analyser – använd sökrutan ute till vänster). Nu händer det nämligen stora saker på insiderfronten, vilka torde ge eko på marknaden när det uppmärksammas. Samtidigt utlöser aktien här och nu nya mycket kraftfulla tekniska köpsignaler. Alltihop lagom till dess att rapporten för det första kvartalet närmar sig. Låt oss börja med insiders affärer i aktien.

Efter ett par månaders ”vila”, återupptogs insiders stadiga köp i OraSolv med full kraft i förra veckan. Inte mindre än tre insiderköp har rapporterats för förra veckan, vilka alla blev tillgängliga att söka fram i databasen på AktieTorgets hemsida på måndagen denna vecka och därmed fastnade i mitt dagliga vittjande av databasen. Man kan gissa att det handlar om en vilja att hinna köpa mer innan den av mig förmodat mycket positiva rapporten för första kvartalet, som släpps redan den 25 april. Som kanske bekant får ju insiders inte handla med aktier i det egna bolaget under den period om 30 dagar som föregår en rapport. Sista chansen för insiders att ytterligare öka sina redan betydande innehav innan denna 30-dagarsperiod är således förbi om bara några dagar.

Om möjligt än mer intressant är dock kanske det faktum att en stor insider i slutet på förra månaden under en och samma dag först rapporterade en mycket stor försäljning, där hela innehavet om flera miljoner aktier såldes, och sedan ett nästan lika stort köp, om än något mindre (ca 20 % färre aktier). Vid kollegas förfrågan till OraSolv har det visat sig att detta handlade om en flytt av innehavet från bolag till privat ägo och att mellanskillnaden troligen utgjordes av skattekostnader. Försäljningen skulle alltså ha skett med vinst och därmed utlöst skatt på de sålda aktierna, varför det återstående beloppet efter avsättning för skatten inte räckte till återköp av riktigt lika många aktier.

Man kan bara spekulera i varför en insider gör detta till synes ”dumma” drag att utlösa skatt i förtid bara för att flytta innehavet från bolag till privat ägo, så att det investerade beloppet/antalet aktier och därmed den framtida (brutto)avkastningen blir lägre. Jag är övertygad om att det helt enkelt handlar om att flytta ägandet till en kapitalförsäkring eller ett investeringskonto för att helt slippa reavinstskatt på framtida kursökningar. Dylika är som bekant befriade från reavinstskatt och därmed kan det vara värt att ta den till synes onödiga skattekostnaden vid flytten nu för att helt slippa skatt på fortsatta kurslyft. Om man är övertygad om att det kommer stora kurslyft vill säga.

För att det ska löna sig att göra en sådan här manöver och utlösa skatt i förtid på en annars orealiserad vinst så att det investerade beloppet måste minskas (eftersom skattmasen ska ha sitt efter transaktionen), krävs det en tro på en mycket kraftig kursökning därefter så att agerandet garanterat ger en högre nettoavkastning. Annars är det som att kasta pengar i sjön. Jag betvivlar starkt att en insider av denna storlek agerar så klantigt och utan skälig övertygelse. Mer troligt är att personen ifråga med mycket bred marginal ser att det går att räkna hem agerandet, för annars vore det dumt att ta risken att betala skatt i onödan (går aktien mot förmodan ned rejält hade skatt aldrig behövt betalas).

Dessutom ska man veta att aktien på den aktuella dagen för de båda transaktionerna betalades i som mest 49 öre och till ett volymvägt snitt om 41 öre. Eftersom man på kapitalförsäkringar och investeringssparkonton istället för reavinstskatt betalar en liten men årlig avkastningsskatt (för närvarande ca 0,50 %) på totalbeloppet oavsett eventuell värdeförändring, vill det till att man räknar med monumentala kursuppgångar redan på kort tid för att på förhand med säkerhet kunna räkna hem ovan nämnda typ av innehavsflytt.

Inte förrän aktien femdubblats, dvs stigit med 400 %, från kursen vid innehavsflytten ger densamma en nämnvärd ökning av nettoavkastningen om dock blygsamma 10 %, jämfört med alternativet där man aldrig genomför densamma utan låter innehavet ligga orört i bolaget och realiserar det först efter nämnda uppgång (förutsatt att mellanskillnaden ovan gick till skatt). Det kräver dessutom att uppgången kommer snabbt, eftersom skillnaden (10 %) annars blir ännu mindre pga den årliga avkastningsskatten på kapitalförsäkringar och investeringssparkonton.

För att företa en innehavsflytt som den ovan bör man alltså ha en rejäl säkerhetsmarginal och därmed göra en bedömning om att det med säkerhet hägrar mycket stora uppgångar inom relativ närtid. I den andra vågskålen måste nämligen läggas risken för att bolaget någon gång i framtiden börjar gå dåligt och aktien faller tillbaka till eller under gamla inköpskursen. Om så sker har den stora skatten vid flytten och den därefter följande årliga avkastingsskatten betalats helt i onödan, och den genomförda innehavsflytten istället gett en betydligt sämre nettoavkastning jämfört med om innehavet aldrig flyttats. Det verkar med andra som om inte bara jag utan även insider ser utrymme för en mångdubbling redan i relativ närtid. Rapporten för det första kvartalet om några veckor får visa om det är rätt.

Just sådana här insidersignaler är guld värda att upptäcka även om det i fallet OraSolv enligt min mening redan innan vrålskriker köp hela vägen lång från fundamental till teknisk analys. Rapporten om några veckor blir milt uttryckt spännande läsning.

Till sist vill jag för säkerhets skull återigen betona att mina slutsatser kring orsaken till de stora insidertransaktionerna ovan, där alltså ett stort innehav avyttrades helt för att sedan köpas tillbaka redan samma dag med avdrag för sannolik skatt, är mina privata funderingar och spekulationer och absolut inte verifierad fakta, inte någon hörsägen, inte något rykte eller liknande och givetvis skulle kunna ha andra mer slumpmässiga orsaker än den jag tror föreligger. Sannolikheten för det betecknar jag dock som väldigt låg.

Nästa uppgångsfas har nu startat

OraSolv har nu genomgått och definitivt avslutat en rejäl nedrekyl på den tidigare kraftiga första uppgångsfasen. Vad man nu kan se är dessutom att en uppochnedvänd huvudskuldraformation håller på att effektueras. Perfekt tajmat i och med att aktien med sin kraftiga uppgång i februari bröt sig ur en mångårig skarp nedtrend och nu har testat och bekräftat detta utbrott med sin rejäla nedrekyl, där denna fortsatte ytterligare några ören och därmed också stämde av det lite mer långsiktiga 50-dagars glidande medelvärdet på 26 öre innan aktien påbörjade nästa uppgångsfas under tisdagen.

Denna uppgångsfas, nummer två i ordningen, blir troligen kraftigare än den första (från 10 öre till 49 öre) i och med att den då utgör den avslutande delen av den uppochnedvända huvudskuldraformationen där aktien slutligt fullbordar densamma med en uppgång (avslutande delen av sista skuldran), vilken brukar kunna bli alldeles särskilt kraftig procentuellt sett.

Tittar vi på den första skuldran så gick den från 1,66 kr till 0,38 kr räknat från topp till botten, varför den avslutande delen av formationen till att börja med bör bjuda på motsvarande uppgång, dvs 1,66 - 0,38 = 1,28 kr. Från 26 öre räknat innebär det en uppgång till 1,54 kr. På längre sikt är det sedan som bekant fritt fram för betydligt större uppgångar i och med att aktien brutit sig ur sin fallande trend och såväl de kortsiktiga som långsiktiga tekniska indikatorerna indikerar att aktien håller på att bygga avsevärd styrka. Den uppochnedvända huvudskuldraformation begränsar på inget sätt den möjliga utvecklingen utan är endast en formation, som skvallrar om en särskilt snabb kickstart på den fortsatta långsiktiga uppgången.

Det är inte ovanligt att uppochnedvända huvudskuldraformationer markerar just övergången från en långsiktigt kraftigt fallande trend till en långsiktigt kraftigt stigande dito. Till råga på allt har vi nu i dagarna dessutom fått en andra och desto mer betydelsefull golden crossing i OraSolv i och med att nu också det stigande 100-dagars glidande medelvärdet vänt upp över 200-dagars dito.

Bättre tekniska signaler i kombination med bättre fundamentala utsikter till totalomvändning får man leta efter. Speciellt då resultaten i form av växande vinster redan börjat komma in sedan slutet på förra året, vilket jag avhandlade i tidigare analyser där dåligt uppmärksammad positiv information från bolaget belystes och siffrorna i bokslutsrapporten dissikerades för att påvisa att stora saker hände redan i slutet på 2012.

Såväl den fundamentala som den tekniska analysen pekar nu på möjligheter till snabba flerdubblingar. När fundamental och teknisk analys ger en så samstämmig bild av de synnerligen positiva utsikterna är det lätt att bli eld och lågor, och jag var nyss tvungen att ta en tur i nysnön för att kyla av mig ett stycke.

TopoTarget: Den som väntar på något gott…

Nu några ord om den kommande analysen av TopoTarget. Denna har tagit lite längre tid att färdigställa än jag först hoppades på. Detta beror till att börja med på betydelsefulla färska händelser såväl i som utanför TopoTarget, vilka jag velat undersöka närmare och väga in i analysen. Men samtidigt också på ett högintensivt research- och analysarbete kring flera helt nya favoriter som jag hållit på att utvärdera under en längre tid, och där pusselbitarna nu äntligen håller på att falla på plats för att möjliggöra en alldeles särskilt spännande utveckling. Jag har därmed fått prioritera upp att få dessa redo för publicering snarast möjligt i och med att händelseutvecklingen annars kan hinna springa ifrån oss framöver.

Ett par av dessa nya favoriter är bland det bästa jag hittills hittat vad gäller rådande värdering kontra potential och sannolikhet för uppfyllande av potentialen osv. I dessa båda företag har saker och ting redan börjat utvecklas bättre än jag räknat med, varför det således är hög prioritet på dessa analyser. Samtidigt pågår alltså research- och analysarbetet med flera andra också mycket lovande investeringsmöjligheter, varför det således råder hyperaktivitet just nu. Mitt i detta kom TopoTarget in och ”störde” planeringen och fick beredas plats. Den mer omfattande TopoTarget-analysen beräknas vara färdig inom en snar framtid.

Saknar du svar på mail?

En sak till. Det formligen väller in mail från er läsare och det uppskattar jag mycket. Såväl alla glada tillrop som era intressanta frågeställningar och tankar. Tyvärr är min tid lika begränsad som alla andras och därför kan mail förbli obesvarade länge och en hel del hinner jag aldrig med.

Det är omöjligt för mig att hinna med alla personliga frågeställningar, och förutom att prioritera bland mailen måste jag därför försöka besvara så många som möjligt av frågeställningarna via de analyser och artiklar jag skriver på bloggen. Generellt, när det gäller tekniska nivåer och fundamental potential, rekommenderar jag att gå tillbaka till analyserna (använd sökrutan ute till vänster) för respektive bolag och kontrollera nivåerna där och relatera till händelseutvecklingen därefter.

Jag beklagar alltså att jag omöjligen hinner besvara alla mail enskilt. Det är inte av illvilja eller nonchalans. Det är helt enkelt omöjligt om jag ska kunna hålla igång bloggen med nya genomarbetade analyser, vilket trots allt är allra viktigast. Men jag försöker klara av så många mail som möjligt, så tveka aldrig att maila. Jag blir alltid glad över ett mail.

P.S. Vill du ha ett e-mail som upplyser dig varje gång jag uppdaterar bloggen, eller komma i kontakt med mig via e-mail? Då skriver du till xxx@gmail.com där du byter ut "xxx" mot "klarsynthetsbloggen", så ser jag till att hålla dig uppdaterad.

Jag skriver ut adressen på detta krångliga vis för att minska risken för att spamrobotar samlar in och spammar sönder densamma.

Om bloggen, viktigt att tänka på vid investeringar osv:

”Aktieaffärer när de är som allra bäst och roligast. Efter att ha arbetat flera decennier i finansbranschen drog jag igång den här bloggen för att lufta mina privata investeringsidéer med likasinnade.” Så har jag beskrivit bloggen i den obligatoriska kortbeskrivningen av densamma.

Läs gärna även mitt allra första inlägg på bloggen för mer information om mig och min blogg samt anledningen till att jag startade densamma: http://blogg.passagen.se/klarsynthet/entry/att_hitta_de_stora_vinnarna

Var god notera att jag på min blogg delar med mig av mina personliga tankar kring mina egna investeringar och att dessa investeringar kanske inte är lämpliga för just dig. Alla investeringar sker på egen risk och investeringar kan båda öka och minska i värde. Det finns aldrig någon garanti för att få igen det investerade beloppet.

Sedan jag i korta ordalag initialt tog upp TopoTarget i form av en teknisk analys i mars, har kursen i enlighet med denna tuffat på uppåt. Till en början med rejäl kraft där 3,45 Dkr nåddes på två dagar. Därefter har en kraftsamlande rekyl inträffat och nu verkar aktien tekniskt sett ha påbörjat nästa resa norrut. Vid nuvarande 2,84 Dkr står aktien i så fall, enligt den uppochnedvända huvudskuldraformationen jag nämnde sist, redo för ett våldsamt avstamp upp mot riktigt gamla och mycket höga nivåer.

Att detta sammanfaller med den i sig mest spännande och avgörande tiden i bolagets historia samtidigt som flera händelser och nyheter den senaste tiden, som jag ser det, spelar Topo rakt i händerna, gör den närmaste framtiden verkligt högintressant. Inte minst (för ett annat bolag) chockerande nyheter på andra sidan Atlanten kan nu spela det danska bioteknikbolaget rakt i händerna. Och detta har ännu inte uppmärksammats.

Ruvar på en möjlig blockbuster

Jag har den senaste tiden lagt en hel massa energi på att närmare undersöka de aktuella förhållandena i Topos amerikanska partner Spectrum Pharmaceuticals. En hel del har nämligen inträffat där den allra senaste tiden. Negativa saker närmare bestämt. För partnerns del. Medan det för Topos del tvärtom kan beskrivas som bingo.

Spectrum är ett läkemedelsbolag stadd i kassa. Dvs de har massor med pengar i såväl fickorna som byrålådorna. Till råga på allt går bolaget sedan några år med mycket stora vinster och positiva kassaflöden. Ett faktum som varit positivt för Topo i den mån att det möjliggjort ett lukrativt samarbetsavtal, där Spectrum bekostat och bekostar en hel massa forskning samt tagit på sig att betala frikostiga milstolpssummor och royalties till Topo.

Men samtidigt har också allt detta inneburit att Topo sitter väldigt mycket i knät på Spectrum. Ett faktum som är välkänt för de som följer Topo. Bolaget är nämligen beroende av att Spectrum verkligen väljer att gå vidare med ansökan om marknadsföringstillstånd för Topos cancerläkemedel Belinostat. Spectrum saknar heller inte andra läkemedelskandidater, dvs man har fler nya läkemedel på gång utöver Belinostat.

Det har egentligen aldrig funnits någon anledning att tvivla på att Spectrum kommer att gå vidare med ansökan när de erforderliga studieresultaten är på plats. Men däremot har det funnits ett stort riskmoment ifråga om tajmingen samt ett frågetecken kring huruvida Spectrum kommer vilja satsa stort på någon mer indikation (ytterligare cancerform) för Belinostat. Det har länge varit nära tillhands att oroa sig för att Spectrum kan välja att förhala ansökningsprocessen några kvartal eller uppemot ett år (mycket mer vore dumdristigt då det är viktigt att snabbt få ut nya läkemedel på marknaden för att få så stort försprång som möjligt gentemot konkurrenter) och tona ned ytterligare indikationer.

Detta i syfte att skapa missmod bland Topos aktieägare så att kursen hålls tillbaka, vilket då skulle kunna möjliggöra för Spectrum att på sikt lägga ett uppköpsbud som går igenom på nivåer det annars inte skulle ha en chans att gå igenom på. Det har nog alltid funnits en viss oro för just detta, vilket då också hållit tillbaka Topo-aktien.

Förutom de enastående resultat för BELIEF-studien inom indikationen PTCL som offentliggjordes i mars och som tillsammans med Belinostats redan högprioriterade status hos den amerikanska läkemedelsmyndigheten FDA (se kort om detta i samband med den tekniska analysen den 6 mars) gör det mer eller mindre osannolikt att ansökan om marknadsföringstillstånd inom PTCL inte ska godkännas och samtidigt ger en vidöppen dörr för ytterligare indikationer, så har alltså händelser de senaste veckorna enligt mina slutsatser undanröjt detta möjliga utrymme till förhalning och faktiskt gjort att det snarare kan bli fråga om att Spectrum kommer göra precis allt i deras makt att istället skynda på såväl ansökningsprocessen som en efterföljande kommersialisering och satsning på fler indikationer för Belinostat.

Samtidigt som Topo helt nyligen passat på att stärka upp den redan hyggliga kassan ytterligare för att göra sig mer immunt mot eventuella förseningar och framför allt för att ytterligare stärka sin position i partnerförhandlingar. Det senare skvallrar enligt min bedömning om att partnerförhandlingar ligger nära tillhands för såväl nya indikationer som nya marknader, vilket alltihop är potentiellt sprängstoff för aktiekursen.

Kassan stärktes upp genom en mindre riktad nyemission till marknadskurs. Man behövde alltså inte ens gå till aktieägarna utan investerare rusade snabbt till och tog hela emissionen vid sidan av till full marknadskurs innan någon visste ordet av om det. Redan innan hade Topo som sagt en hygglig kassa samtidigt som stora milstolpsbetalningar är att vänta från Spectrum, närmast i samband med ansökan om marknadsföringstillstånd för Belinostat och redan från och med nästa år royalties på försäljningen av medlet vid ett godkännande. Ansökan väntas lämnas in redan kring halvårsskiftet och därefter har FDA bara 75 dagar på sig att avgöra om ansökan är fullständig.

Topo tar över taktpinnen

Nu är det plötsligt Topo som sitter med triumf på hand. Det tidigare så vinstrika Spectrum har nämligen gått på pumpen. Rejält. Bolagets storsäljare Fusilev har nu mött konkurrens som gör att sötebrödsdagarna fått ett abrupt slut. Spectrum gick för några veckor sedan ut med ett pressmeddelande där man tvingades berätta att årets intäktsprognos kapas med 40 % och att årets tidigare förväntade storvinst istället bedöms bli ungefär ett nollresultat . Och aktiekursen i Spectrum har följaktligen pyst ihop rejält.

För Spectrum gäller det att omgående återvinna aktieägarnas förtroende (inte minst då ett stort antal stämningar nu förbereds mot företaget i sann amerikansk anda) och sin tidigare positiva trend för att återskapa förlorade värden och möjliggöra att skapa nya. Det görs bäst genom att snarast möjligt få ut nya storsäljare, och här ligger enligt mitt tycke Topos Belinostat bäst till, inte minst tidsmässigt då en ansökan om marknadsföringstillstånd (för indikationen PTCL) alltså är möjlig att lämna in redan kring halvårsskiftet i år, vilket också är vad Spectrum enligt färsk information har för avsikt att göra.

Faktum är att den läkemedelskandidat som Spectrum har närmast på tur efter Belinostat, apaziquone, inte förväntas kunna gå till ansökan förrän tidigast nästa år. I Spectrums fall är det en evig och osäker väntan man enligt min åsikt definitivt inte har råd med. Därför gäller det i än högre grad att omgående lägga prioritet och fokus på Belinostatansökan inom PTCL och därefter kommersialiseringen, vilken beräknas kunna ske efter årsskiftet. Men vid ett godkännande inom PTCL också att snarast högprioritera andra indikationer för Belinostat.

Att kunna visa upp ett tillstånd att marknadsföra (dvs sälja på marknaden) Belinostat inom indikationen PTCL för sina aktieägare samtidigt som man kan informera om de enormt mycket större möjligheterna inom övriga indikationer som Belinostat testas respektive eventuellt kommer testas för, skulle sannolikt kunna bli starten för en ny framgångsrik era för Spectrum. Inte minst om man passar på att svälja hela Topo med ett uppköpsbud redan i ett tidigt skede och därmed tillskansar sig en större del av de potentiella intäkterna. Och om inte annat genom att vända sig till Topo för att utöka licensavtalet med fler indikationer och eventuellt fler marknader, vilket skulle rendera Topo enorma tillskott i potentiella milstolpsbetalningar och royalties. Det finns dock inget som säger att Topo då nödvändigtvis tackar ja, utan det är fullt möjligt att andra läkemedelsbolag kan finnas med i önskehatten.

Spectrum skulle mycket väl kunna komma med ett uppköspbud vilken dag som helst efter de lysande resultat som studierna med Belinostat visat upp på senare tid. Det kan verka logiskt eftersom det skulle bli bra mycket billigare att betala även en extremt hög budpremie på dagens kurs, än en något mindre i ett läge där kursen kanske redan är många gånger högre efter ett eventuellt godkännande av FDA. Men samtidigt är det också logiskt att minimera riskerna i nuläget och ett uppköp först i ett senare skede när priset skulle kunna vara mångfalt högre är därför inte nödvändigtvis ologiskt. Potentialen som andra indikationer kan tillföra är nämligen så pass svindlande att det räcker och blir över för Spectrum att göra en fantastisk affär ändå. Och bolag som Spectrum blir inte framgångsrika på rena chansningar utan snarare ett målmedvetet och väl avvägt agerande.

Nu snurrade jag in på uppköpsspekulationer, och det är egentligen inte det väsentliga föremålet för denna analys. Men likafullt nödvändigt för att förklara lite av vad som hållit tillbaka Topo-kursen tidigare och varför det nu bör upphöra samt istället följas av motsatsen. Uppköpschansen i sig finns ju i alla bolag och är sällan ensam en bra investeringsgrund. I fallet Topo är det inte den som lockat mig till köp utan chanserna till extrema vinstmöjligheter för Belinostat samtidigt som börsvärdet på Topo ännu är oerhört futtigt i sammanhanget, trots att Belinostat nu äntligen står inför sitt potentiella kommersiella genombrott och såväl studieresultat som händelseutvecklingen i övrigt spelar Topo rakt i händerna just nu.

Under tisdagen i förra veckan meddelades dessutom påpassligt att Topo genomför ett warrantprogram för nyckelpersoner. Utspädningen är obetydlig, men tajmingen för detta incitamentsprogram är inte att ta miste på. Ca 800000 warrants har utgivits med en teckningskurs om 2,93 Dkr men warranterna åsätts samtidigt ett styckpris om 2,76 Dkr, dvs totalt kostar en aktie köpt via dessa warranter teoretiskt 5,69 Dkr. Med tanke på nuvarande aktiekurs om 2,84 Dkr ställer det krav på kraftiga kursuppgångar för aktien om det ska bli något meningsfullt incitament för de som fått tilldelning. Enligt min erfarenhet tyder upplägget i programmet på att man iskallt räknar med att få ut mångfalt mer än dagens aktiekurs inom en inte allt för avlägsen framtid. Annars förefaller incitamentsprogrammet tämligen verkningslöst. Och tajmingen för lanserandet av detsamma ser jag som ännu en indikator på att det är på väg att hetta till betänkligt för företaget.

Kan Spektrum motstå frestelsen att ta över Topo?

För min del anser jag det närmast märkligt om Spectrum inte skulle välja att försöka ta över hela Topo med ett uppköpsbud. Genom att göra det slipper man undan såväl de potentiella milstolpsbetalningarna om 320 miljoner USD som framför allt royaltyn på uppemot 25 % på all försäljning, vilket potentiellt summerar till 3-5 miljarder USD för Topo och kommer på kuppen också över rättigheterna till andra indikationer mm där ännu inga gemensamma studier görs.

Detta bara räknat på befintligt avtal avseende PTCL plus de först påtänkta övriga indikationerna för Belinostat, medan beloppet kan bli väldigt mycket högre om också andra möjliga indikationer tas i beaktande. Och då talar vi endast om den nordamerikanska samt indiska marknaden, som är de vilka Spectrum licensierat rättigheterna för. Det finns således också ytterligare mäktig potential i eventuella avtal för andra marknader. Något som är ytterligare ett incitament för Spectrum att lägga ett bud. Även om bolaget inte skulle vilja etablera egen försäljning på andra marknader kan de i sin tur licensiera ut sådana rättigheter.

Dessutom finansierar Spectrum redan hela den så kallade BELIEF-studien inom PTCL och 70 % av all befintlig och möjlig utveckling inom andra indikationer. Betänker man sedan att Belinostat efter de starka BELIEF-resultaten och den redan innan dess högprioriterade statusen läkemedelskandidaten har hos FDA, har kanske ännu högre chanser att på sikt godkännas för andra indikationer och kanske speciellt då de där relevant behandling idag saknas för samtliga eller utvalda patientgrupper, ja då ser inte Topo direkt mindre aptitligt ut. Den goda biverkningsprofil som Belinostat uppvisat relativt konkurrenter gör inte läget sämre heller. Speciellt inte då FDA officiellt uttalat att man kommer att prioritera läkemedel med hög säkerhet.

Även om ovanstående handlar om pengar som då skulle komma utspritt över kanske de närmaste 15-25 åren (om vi också beaktar idag ej prioriterade indikationer), så är det svindlande summor Spectrum istället skulle kunna behålla för sig självt genom att lägga ett saftigt uppköpserbjudande. Börsvärdet på Topo är bara 407 miljoner Dkr, vilket motsvarar 71 miljoner USD. Även ett bud på motsvarande 10 Dkr/aktie skulle i dagsläget innebära att man kom undan med en prislapp på ynka 250 miljoner USD, eller annorlunda uttryckt 0,25 miljarder USD. Kan man motstå denna frestelse?

Samtidigt är jag tveksam till om Topoägarna skulle acceptera ett uppköpsbud i dagsläget. Många av dem kan nog tycka att det finns alldeles för mycket mer att vinna på att hänga med in i framtiden. Men Spectrum måste efter sitt motorstopp göra allt i sin makt för att snarast inför sina aktieägare kunna visa upp en plan för hur man ska hitta tillbaka till hög lönsamhet och tillväxt. Och det är endast möjligt genom att snarast få ut nya storsäljare på marknaden.

Finansiella resurser saknas inte heller. Bolaget hade vid årsskiftet inte mindre än 143 miljoner USD i kassan, kassaekvivalenter samt investeringar och balansräkningen var överlag vrålstark. Utöver det och ett omfattande positivt kassaflöde finns dessutom lånemöjligheter och egna aktier att använda som betalmedel (bl a från pågående återköpsprogram) och dessutom möjlighet att själva sälja vidare en rad något mindre prioriterade projekt och avtal. Detta innebär också att man har gedigna resurser för såväl omfattande studier som snabb kommersialisering.

Oemotståndlig också för marknaden?

Topo står nu precis på tröskeln till en period som blir den mest spännande någonsin i bolagets historia, och med tanke på hur aktien spekulerades upp redan för många år sen och vad man nu har kunnat visa upp för faktiska resultat och vad som stundar redan om ett par månader, så borde det kunna bli en omfattande spekulationsvåg framöver.

Topo är ett bioteknikbolag och sådana är per definition bland de mest riskfyllda investeringarna. Så mycket kan gå fel på vägen. Men i Topo har saker och ting gått otroligt rätt en längre tid nu vilket kulminerat på senare tid med en rad för Topos del överraskande bra händelser och resultat samtidigt som ett första marknadsgodkännande kan vänta alldeles runt hörnet. Det är nu det händer. Och aktiemarknaden kommer troligen inte vara sen att haka på tåget. Speciellt inte nu med det mycket goda klimat som råder för småbolag. Topo kan dessutom redan i år vara på väg mot en saftig vinst.

Topo kan alltså vara på väg att inom mycket kort gå från förluster och negativt kassaflöde till att bli en vinstmaskin och kassakossa som mjölkar med fantastiskt och kraftigt tilltagande flöde. Men aktien lider ännu av sviterna av finanskrisens extremt negativt påverkande effekt på småbolagsvärderingarna i allmänhet och då små bioteknikbolag i synnerhet. Men nu kommer verkligheten ikapp. I rekordfart. Aktiemarknaden har för längesen vänt upp, konjunkturen vädrar morgonluft och småbolagen har börjat bli hett villebråd. När diverse skräpbolag kunnat tiodubblas flera gånger från sina bottenkurser är det nu inte svårt att se skäl för Topo att göra något liknande på lite sikt. Här finns substans för det. Och den heter Belinostat.

P.S. Vill du ha ett e-mail som upplyser dig varje gång jag uppdaterar bloggen, eller komma i kontakt med mig via e-mail? Då skriver du till xxx@gmail.com där du byter ut "xxx" mot "klarsynthetsbloggen", så ser jag till att hålla dig uppdaterad.

Jag skriver ut adressen på detta krångliga vis för att minska risken för att spamrobotar samlar in och spammar sönder densamma.

Om bloggen, viktigt att tänka på vid investeringar osv:

”Aktieaffärer när de är som allra bäst och roligast. Efter att ha arbetat flera decennier i finansbranschen drog jag igång den här bloggen för att lufta mina privata investeringsidéer med likasinnade.” Så har jag beskrivit bloggen i den obligatoriska kortbeskrivningen av densamma.

Läs gärna även mitt allra första inlägg på bloggen för mer information om mig och min blogg samt anledningen till att jag startade densamma: http://blogg.passagen.se/klarsynthet/entry/att_hitta_de_stora_vinnarna

Var god notera att jag på min blogg delar med mig av mina personliga tankar kring mina egna investeringar och att dessa investeringar kanske inte är lämpliga för just dig. Alla investeringar sker på egen risk och investeringar kan båda öka och minska i värde. Det finns aldrig någon garanti för att få igen det investerade beloppet.

Det källmaterial som använts har bedömts som tillförlitligt, men ingen garanti kan ges för dess korrekthet.

Jag får många mail från er läsare där ni frågar om min syn på en rad olika småbolag som jag inte skrivit om tidigare. Även en del mail med önskemål om uppdateringar av några av de tidigare avhandlade bolagen. Eftersom jag just står i begrepp att under den närmaste tiden lägga ut ett antal nya analyser vill jag härmed berätta detta, samt att det till att börja med stundar en analys på ett helt nytt bolag, som jag grundligt undersökt under lång tid och fattat mycket stort tycke för. Här anser jag att det döljer sig en oupptäckt pärla.

Bolaget heter Tigran Technologies och aktien är noterad på Aktietorget. Aktien, som de senaste åren blivit fullkomligt orimligt nedtryckt till dessutom mycket låg omsättning, har likaledes orättmätigt blivit totalt förbisedd i det exempellösa rally som varit i många små forsknings- och utvecklingsbolag. Men nu har det hänt respektive händer det stora saker bakom kulisserna som bör föra fram aktien rejält i rampljuset. Dessutom har aktien bekräftat en trendvändning.

Jag håller just på att lägga sista handen vid sammanställningen av analysen, som förhoppningsvis hinner bli utlagd här på bloggen redan under torsdagen. Eftersom det digra research- och analysarbetet är färdigt och endast de avslutande finslipningarna på materialet återstår, vill jag som så ofta tidigare redan nu berätta vad som är på gång så att fler har möjlighet att planera in att hinna läsa analysen den första tiden efter att den lagts ut. Mycket kan nämligen hända i bolaget under våren och analysen blir väldigt omfattande läsning. Förutom att prenumerera på bloggens RSS-feed går det att sätta upp sig på maillistan (se nedan).

Framöver stundar vad det lider bl a också uppdatering av en av de tidigare favoriterna vilken i mina ögon på nytt börjat bli riktigt köpvärd. Dessutom bl a sannolikt ytterligare ett nytt bolag inom en bransch på kraftig frammarsch på världens börser, men där placerardrevet ännu inte upptäckt just denna lilla godbit. Här återstår dock en hel del i research- och analysarbetet innan det blir dags.

Mycket nytt på gång framöver således och jag tror vi går en mycket spännande vår och sommar till mötes i vissa utvalda småbolag. Och återigen, jag hoppas på förståelse för att jag omöjligen hinner besvara alla mail så som jag annars skulle önskat. Särskilt i perioder av omfattande researcharbete.

Ha det skönt i solen!

P.S. Vill du ha ett e-mail som upplyser dig varje gång jag uppdaterar bloggen, eller komma i kontakt med mig via e-mail? Då skriver du till xxx@gmail.com där du byter ut "xxx" mot "klarsynthetsbloggen", så ser jag till att hålla dig uppdaterad.

Jag skriver ut adressen på detta krångliga vis för att minska risken för att spamrobotar samlar in och spammar sönder densamma.

Om bloggen, viktigt att tänka på vid investeringar osv:

”Aktieaffärer när de är som allra bäst och roligast. Efter att ha arbetat flera decennier i finansbranschen drog jag igång den här bloggen för att lufta mina privata investeringsidéer med likasinnade.” Så har jag beskrivit bloggen i den obligatoriska kortbeskrivningen av densamma.

Läs gärna även mitt allra första inlägg på bloggen för mer information om mig och min blogg samt anledningen till att jag startade densamma: http://blogg.passagen.se/klarsynthet/entry/att_hitta_de_stora_vinnarna

Var god notera att jag på min blogg delar med mig av mina personliga tankar kring mina egna investeringar och att dessa investeringar kanske inte är lämpliga för just dig. Alla investeringar sker på egen risk och investeringar kan båda öka och minska i värde. Det finns aldrig någon garanti för att få igen det investerade beloppet.

Det källmaterial som använts har bedömts som tillförlitligt, men ingen garanti kan ges för dess korrekthet.

Som ni märkt har den utlovade analysen av Tigran Technologies på Aktietorget ännu inte publicerats. Det är förstås ingen tillfällighet utan beror på att jag i ett sent skede upptäckt helt nya intressanta förhållanden som påverkar min syn på bolaget i ytterligare positiv riktning. För att kunna ta hänsyn till även dessa har jag därför fått omarbeta den synnerligen omfattande analysen.

Som det ser ut nu dröjer analysen ytterligare något, men kommer troligen vara klar för publicering under torsdagsdygnet denna vecka. Passa på att vila ögonen till dess för detta blir den utan jämförelse mest omfattande analysen hittills.

Väl mött i spalterna då och ta hand om er och varandra!

P.S. Vill du ha ett e-mail som upplyser dig varje gång jag uppdaterar bloggen, eller komma i kontakt med mig via e-mail? Då skriver du till xxx@gmail.com där du byter ut "xxx" mot "klarsynthetsbloggen", så ser jag till att hålla dig uppdaterad.

Jag skriver ut adressen på detta krångliga vis för att minska risken för att spamrobotar samlar in och spammar sönder densamma.

Om bloggen, viktigt att tänka på vid investeringar osv:

”Aktieaffärer när de är som allra bäst och roligast. Efter att ha arbetat flera decennier i finansbranschen drog jag igång den här bloggen för att lufta mina privata investeringsidéer med likasinnade.” Så har jag beskrivit bloggen i den obligatoriska kortbeskrivningen av densamma.

Läs gärna även mitt allra första inlägg på bloggen för mer information om mig och min blogg samt anledningen till att jag startade densamma: http://blogg.passagen.se/klarsynthet/entry/att_hitta_de_stora_vinnarna

Var god notera att jag på min blogg delar med mig av mina personliga tankar kring mina egna investeringar och att dessa investeringar kanske inte är lämpliga för just dig. Alla investeringar sker på egen risk och investeringar kan båda öka och minska i värde. Det finns aldrig någon garanti för att få igen det investerade beloppet. 

Den utlovade analysen av Tigran Technologies på Aktietorget har ökat mycket och oväntat kraftigt i omfattning efter de tillägg för nyupptäckta förhållanden som meddelades i förra veckan. Därvidlag har förstås också allt tidigare redan färdigt material fått omarbetas. Eftersom analysarbetet har pågått i åtskilliga månader med samtidigt mycket flygande och flängande, vill jag ogärna rusa igenom slutfasen av det digra arbetet och presentera något annat än en mycket läsvänlig analys trots den bokliknande omfattningen. En som också går att tillgodogöra sig för de som är mer oinvigda i dentalbranschen och vetenskapen som omgärdar denna. Jag har följt bolaget i många år i väntan på att vissa faktorer ska infrias och tajmingen för denna analys är således mycket noga vald. Det gör det ännu viktigare för mig att slutfasen på analysarbetet blir fulländat.

Den utan jämförelse mest intressanta läsningen hittills utlovas. Dessutom alltså en oerhört omfattande och genomarbetad sådan, varför det rekommenderas att avsätta ordentligt med tid vid läsningen av densamma för att kunna tillgodogöra sig samtliga aspekter. Det är viktigt att veta vad man investerar i, inte minst för att kunna ta tillvara möjligheterna på bästa sätt.

Som det ser ut nu när alla olika delar börjar falla på plats blir analysen färdig för publicering en bit in på nästa vecka. Varför inte fira Nationaldagen med att, om inte förr, läsa om ett stycke ny svensk förmodad industrihistoria inom dentalbranschen i likhet med Nobel Biocare? Själv kommer jag då passa på att vila upp mig. Det kommer behövas efter de senaste månadernas extremt intensiva och krävande arbete med framför allt Tigran-analysen.

Ta hand om er och varandra!

P.S. Vill du ha ett e-mail som upplyser dig varje gång jag uppdaterar bloggen, eller komma i kontakt med mig via e-mail? Då skriver du till xxx@gmail.com där du byter ut "xxx" mot "klarsynthetsbloggen", så ser jag till att hålla dig uppdaterad.

Jag skriver ut adressen på detta krångliga vis för att minska risken för att spamrobotar samlar in och spammar sönder densamma.

Om bloggen, viktigt att tänka på vid investeringar osv:

”Aktieaffärer när de är som allra bäst och roligast. Efter att ha arbetat flera decennier i finansbranschen drog jag igång den här bloggen för att lufta mina privata investeringsidéer med likasinnade.” Så har jag beskrivit bloggen i den obligatoriska kortbeskrivningen av densamma.

Läs gärna även mitt allra första inlägg på bloggen för mer information om mig och min blogg samt anledningen till att jag startade densamma: http://blogg.passagen.se/klarsynthet/entry/att_hitta_de_stora_vinnarna

Var god notera att jag på min blogg delar med mig av mina personliga tankar kring mina egna investeringar och att dessa investeringar kanske inte är lämpliga för just dig. Alla investeringar sker på egen risk och investeringar kan båda öka och minska i värde. Det finns aldrig någon garanti för att få igen det investerade beloppet. 

Lagom till dess att jag inom några dagar är på väg att publicera min allt mer omfattande analys av Tigran Technologies på Aktietorget, kom igår morse ett pressmeddelande från företaget med till synes oväntat innehåll.

Styrelsen har beslutat att handeln med bolagets aktie på Aktietorget ska upphöra i slutet av augusti. Pressmeddelandet, som är rent informativt och kort hållet, bekräftar enligt min bedömning samtidigt misstankar jag har om att bolaget står inför mycket intressanta händelser redan i närtid.

Bolaget, som genom åren bedrivit ett mycket omfattande forsknings- och utvecklingsarbete står precis på randen till ett omfattande kommersiellt genombrott, med flera marknadsgodkända produkter och ett till synes ointagligt försprång inom dentalvårdens nya stora tillväxtområde periimplantit (i stort fokus just nu på vetenskapliga konferenser, mässor och andra sammankomster) tillika Tigrans fokusområde, som torde göra internationella jättar som bl a Geistlich, Nobel Biocare och Straumann gröna av avund.

Som min kommande analys kommer visa har enligt mina efterforskningar alla dessa m fl andra företag mycket goda skäl att försöka ta över Tigran eller knyta dem till sig via partneravtal. Oavsett vad som händer befinner sig Tigran enligt min bedömning just nu i en guldsits. Enligt min bedömning är samtidigt börsvärdet på bolaget i sammanhanget ”ingenting” och dess finansiering säkrad för flera år framåt.

Jag tror inte heller dessa nämnda m fl andra bolag vilar på hanen när det gäller Tigran. Tigran förväntas under återstoden av det här året samtidigt presentera resultaten från tre stora multicenterstudier, som ger den omfattande långtidsdata som jag bedömer behövs för att i stor skala nu få ut produkterna på en marknad som allt mer börjar skrika efter lösningar på tidigare ej tillgodosedda behov. Tidigare studier har visat på mycket goda resultat, och min bedömning är också att multicenterstudierna med största möjliga intresse inväntas inte bara av potentiella partners och globala distributörer utan också av dentalbranschens jättar såsom nämnda Geistlich, Nobel Biocare och Straumann. I Tigran har dessa chansen att i ett slag skaffa sig en enorm potentiell konkurrensfördel och mycket stor potentiell tillväxt med hög lönsamhet. Dessa har enorma resurser och omfattande marknadstäckning med vars hjälp de snabbt kan bygga mycket hög försäljning för Tigrans produkter.

I detta läge är börsvärdet på Tigran synnerligen låga 68 miljoner kronor, samtidigt som bolagets produkter har en marknadspotential som kan vara värd motsvarande flera miljarder i börsvärde per idag (diskontering). Aktiekursen, som fallit från motsvarande 1250 kronor vid marknadsintroduktionen i slutet på 2008, och nu ligger på dryga 20 kronor representerar på inget vis de potentiella värden som finns i bolaget och enligt mina beräkningar uppgår till preliminärt minst 500 kronor per aktie räknat per idag. Detta även med relativt försiktiga antaganden och trots att exempelvis flera potentiellt mycket stora indikationer för bolagets produkter då värderats till noll.

Inför beslutet om avnotering i slutet av augusti har såväl en viss extern storinvesterare som insiders, som är både nyckelpersoner i företaget och tillhör huvudägarna, successivt köpt allt fler aktier i företaget och aktiekursen har på senare tid successivt börjat leta sig uppåt. Dels genom att dammsuga marknaden på alla nämnvärda poster som kommit ut i de perioder insiders får handla (får bl a ej handla 30 dagar före respektive rapport), och dels genom en nyemission i somras och teckningsoptioner i slutet på februari i år vilka samtliga hade prisvillkor som för en utomstående kunde framstå som oförmånliga relativt rådande marknadskurs.

Enligt min bedömning är det glasklart att avnoteringsbeslutet, som med lätthet kunde ha undvikits om storägare inklusive nyckelpersoner som också är insiders så hade velat, har tagits för att den nuvarande ineffektiva prissättningen av aktiens lågt omsatta aktie endast är ett problem i eventuella förhandlingar genom det kraftigt missvisande låga börsvärdet, som eventuella förhandlingsparter givetvis tar som utgångspunkt i eventuella förhandlingar. Samtidigt har storägarna successivt tagit över en så stor del av företaget att handeln i aktien på sikt knappast kommer kunna bli mer omfattande om de inte genomför en ägarspridning och säljer av lite, vilket uppenbarligen är raka motsatsen till deras faktiska intresse.

Alltihop bedömer jag pekar på att huvudägarna siktar på att sälja företaget eller genomföra en annan lukrativ affär. Det finns anledning att tro att företag som Geistlich, Nobel Biocare och Straumann kan vara beredda att betala mycket stora summor för Tigran som senast när multicenterstudierna är klara att användas som stöd i marknadsbearbetningen.

Allt detta och väldigt många fler intrikata förhållanden och resonemang kring höstens avnotering (knappt tre månader kvar) kommer i analysen, som just nu uppgår till ca 40 sidor av tät text och siffermaterial i Word och behandlar otaliga viktiga aspekter av Tigran och dess framtid. Jag håller just på att slutligt finjustera hela analysen och nu också lägga till resonemang och fakta kring vad höstens avnotering innebär och kan innebära. Enligt min bedömning håller Tigran på att skriva ett nytt stycke svensk dentalhistoria. Samtidigt finns en mycket stor erfarenhet av företagsaffärer i kretsen av och kring företagets nuvarande huvudägare, inte minst inom medicinteknik och life science.

Ta hand om er och varandra!

P.S. Vill du ha ett e-mail som upplyser dig varje gång jag uppdaterar bloggen, eller komma i kontakt med mig via e-mail? Då skriver du till xxx@gmail.com där du byter ut "xxx" mot "klarsynthetsbloggen", så ser jag till att hålla dig uppdaterad.

Jag skriver ut adressen på detta krångliga vis för att minska risken för att spamrobotar samlar in och spammar sönder densamma.

Om bloggen, viktigt att tänka på vid investeringar osv:

”Aktieaffärer när de är som allra bäst och roligast. Efter att ha arbetat flera decennier i finansbranschen drog jag igång den här bloggen för att lufta mina privata investeringsidéer med likasinnade.” Så har jag beskrivit bloggen i den obligatoriska kortbeskrivningen av densamma.

Läs gärna även mitt allra första inlägg på bloggen för mer information om mig och min blogg samt anledningen till att jag startade densamma: http://blogg.passagen.se/klarsynthet/entry/att_hitta_de_stora_vinnarna

Var god notera att jag på min blogg delar med mig av mina personliga tankar kring mina egna investeringar och att dessa investeringar kanske inte är lämpliga för just dig. Alla investeringar sker på egen risk och investeringar kan båda öka och minska i värde. Det finns aldrig någon garanti för att få igen det investerade beloppet. 

Så har vi nått fram till den period då köptrycket enligt analysen från den 31 januari åter skulle sätta full fart på aktien. Och vilken fart sedan! 

Efter en imponerande tjurrusning om +26,2 % stängde aktien idag nästan exakt på dagshögsta (1 öre under). Dessutom på en omsättning om nästan 70 miljoner kronor. Därmed togs förra toppen på 2,35 kr från i mars ut under kraftigt högre volym. Stängningskursen på 2,46 kronor var 29 öre högre än stängningen vid toppen i mars (2,17 kr) och 22 öre högre än den högsta stängningskursen därefter (2,24 kr). Därmed är det möjligt att även nästa steg som beskrevs i den tekniska analysen den 31 mars kan vara nära förestående. 

Ni hittar nämnda tekniska analys i avslutningen på analysen från den 31 januari längre ned på sidan, eller genom att gå till direktlänken http://blogg.passagen.se/klarsynthet/entry/precise_biometrics_flytta_fingrarna_till Det går också att använda sökrutan ute till vänster för att söka fram allt som skrivits om Precise Biometrics tidigare. 

Med den tjurrusning (nära nog en tredubbling) som varit sedan jag skrev om aktien första gången under natten till den 30 januari (senast betalt var då 0,88 kr) har naturligtvis risken för ett bakslag ökat, som alltid vid mycket stora kursuppgångar. I fallet Precise Biometrics är dock köptrycket inte att ta miste på, samtidigt som den tidigare beskrivna starka biometritrenden (och speciellt då fingeravtrycksbiometri) gör att bolaget har goda chanser att fortsätta vara i ropet ännu ett tag. Och den tekniska analysen visar samtidigt på fortsatt betydande styrka. 

Där kan vi förutom dagens köpsignal och det i januari beskrivna troliga framtida kursmönstret också notera att RSI vänt upp med kraft. Mycket positivt är dessutom att 50-dagars glidande medelvärde, som tog en konsolideringspaus på ca en månad, nu tydligt börjat böja av uppåt samtidigt som 100-dagars och 200-dagars hela tiden förblev stadigt uppåtriktade även under aktiens konsolideringsfas. Därmed är nu samtliga viktiga, mer långsiktiga glidande medelvärden positiva för aktiens fortsatta utveckling. Likaså 10-dagars och 20-dagars pekar nu rejält uppåt. 

Inom mycket kort kommer i enlighet med artikeln från den 5 juni nedan ytterligare en analys att publiceras. Väl mött i spalterna då! 

P.S. Vill du ha ett e-mail som upplyser dig varje gång jag uppdaterar bloggen, eller komma i kontakt med mig via e-mail? Då skriver du till xxx@gmail.com där du byter ut "xxx" mot "klarsynthetsbloggen", så ser jag till att hålla dig uppdaterad. 

Jag skriver ut adressen på detta krångliga vis för att minska risken för att spamrobotar samlar in och spammar sönder densamma. 

Om bloggen, viktigt att tänka på vid investeringar osv: 

”Aktieaffärer när de är som allra bäst och roligast. Efter att ha arbetat flera decennier i finansbranschen drog jag igång den här bloggen för att lufta mina privata investeringsidéer med likasinnade.” Så har jag beskrivit bloggen i den obligatoriska kortbeskrivningen av densamma. 

Läs gärna även mitt allra första inlägg på bloggen för mer information om mig och min blogg samt anledningen till att jag startade densamma: http://blogg.passagen.se/klarsynthet/entry/att_hitta_de_stora_vinnarna 

Var god notera att jag på min blogg delar med mig av mina personliga tankar kring mina egna investeringar och att dessa investeringar kanske inte är lämpliga för just dig. Alla investeringar sker på egen risk och investeringar kan båda öka och minska i värde. Det finns aldrig någon garanti för att få igen det investerade beloppet. 

Så har det blivit dags för min mest omfångsrika analys hittills. Den innehåller ett flertal bolag och är väldigt omfattande, varför publiceringen denna gång sker i form av en pdf-fil, som ni finner här: http://blogg.passagen.se/klarsynthet/resource/Analyser/Tigran.pdf 

Förutom huvudföremålet Tigran Technologies innehåller analysen även min syn på bl a Aerocrine, Allenex, Artimplant, Enzymatica, Episurf Medical, PharmaLundensis och WntResearch. 

Trevlig läsning! 

P.S. Vill du ha ett e-mail som upplyser dig varje gång jag uppdaterar bloggen, eller komma i kontakt med mig via e-mail? Då skriver du till xxx@gmail.com där du byter ut "xxx" mot "klarsynthetsbloggen", så ser jag till att hålla dig uppdaterad. 

Jag skriver ut adressen på detta krångliga vis för att minska risken för att spamrobotar samlar in och spammar sönder densamma. 

Om bloggen, viktigt att tänka på vid investeringar osv: 

”Aktieaffärer när de är som allra bäst och roligast. Efter att ha arbetat flera decennier i finansbranschen drog jag igång den här bloggen för att lufta mina privata investeringsidéer med likasinnade.” Så har jag beskrivit bloggen i den obligatoriska kortbeskrivningen av densamma. 

Läs gärna även mitt allra första inlägg på bloggen för mer information om mig och min blogg samt anledningen till att jag startade densamma: http://blogg.passagen.se/klarsynthet/entry/att_hitta_de_stora_vinnarna 

Var god notera att jag på min blogg delar med mig av mina personliga tankar kring mina egna investeringar och att dessa investeringar kanske inte är lämpliga för just dig. Alla investeringar sker på egen risk och investeringar kan båda öka och minska i värde. Det finns aldrig någon garanti för att få igen det investerade beloppet. 

Med anledning av den gångna veckans styrkeuppvisning av Tigran Technologies finns det anledning att redan nu göra en liten uppdatering av dagsläget, där inte minst torsdagens relativa styrka när börserna brakade på nedåt är ett styrketecken som skvallrar om en potentiellt accelererande kursuppgång. 

I analysen av Tigran den 14 juni (se föregående analys här nedanför) nämndes helt kort aktiens tekniska historik och utsikter. Eftersom den redan innan dess ökande och tätare omsättningen växlade upp ytterligare kraftigt den gångna veckan och aktien under tisdagen dessutom tog sig förbi den högsta toppen i återhämtningen hittills på 25 kronor, som sattes för en dryg månad sedan den 15 maj, har en tydlig signal om den fortsatta färdriktningen nu getts. 

Stängningen då (tisdagen) på 26,10 kronor skedde nära dagshögsta (27,20 kronor), vilket i sig är en styrkesignal och var väl över toppen på 25 kronor. Därmed är den tilltagande styrkan bekräftad. Dessutom var tisdagens stängning än mer markant över stängningskursen den 15 maj på 22,90 kronor, vilket är ett mycket tydligt besked om att nästa fas i uppgången nu inletts. 

Gaptäppning och tilltagande styrka 

Under onsdagen inledde aktien sedan starkt med kurser mellan 26-27 kronor och god omsättning innan en kortvarig rekyl kom när den annalkande midsommarhelgen tunnade ut handeln något. Aktien tappade då under helt försumbar omsättning momentant ned till det gap som bildades under tisdagens uppgång och täppte därmed igen detta, vilket gör att aktien nu är redo för nästa avstamp utan behov av gaptäppning bakåt. Direkt efter kom volymer in och aktien stängde ganska nära dagshögsta. 

Aktien fortsatte dessutom på onsdagen att stänga mycket tydligt över den tidigare nämnda stängningskursen vid förra toppen i den begynnande återhämtningsfasen på 22,90 kr, närmare bestämt på 25,80 kr vilket får betecknas som en resolut vändning upp efter gaptäppningen och ett uttryck för att aktien nu är på språng uppåt. 

Dessutom tilltog volymen åter när aktien lyfte efter gaptäppningen. Eftersom en rekyl på veckans inledande uppgång nu klarats av, vilken snabbt lockade till sig nya köpare på bred front (det var gott om köporder i orderboken), är chanserna goda att nya skaror köpare nu står redo att upptäcka aktien och föra den vidare uppåt i den andra uppgångsfas som inletts. 

Onsdagens volymviktade betalkurs (dvs snittkursen på de omsatta aktierna) var trots den temporära rekylen markant högre än den på tisdagen som i sig var den högsta hittills sedan aktien inledde sin återhämtningsfas, och därmed är den successiva återhämtningen inte att ta miste på. 

På torsdagen, den sista handelsdagen före midsommarhelgen, blev den volymviktade betalkursen sedan ytterligare högre trots den skakiga utvecklingen på världens börser. Förmodligen det bästa styrkebeskedet av dem alla. Därmed kröp den volymviktade betalkursen hela tiden successivt högre hela veckan efter att ha klivit över den högsta tidigare diton under den påbörjade återhämtningsfasen för aktien. När inte bara den senaste betalkursen utlöser en köpsignal utan också den volymviktade diton gör det och dessutom trendmässigt går högre efter det, är det den bästa tänkbara positiva värdemätaren på en akties hälsotillstånd. 

Intressant att notera är också att den volymviktade betalkursen vid förra toppen på 25 kr var endast 22,00 kronor medan den under den gångna veckan nådde 25,90 kronor under torsdagen. 

Både korta och långa trenden nu kraftigt uppåt inför fortsättningen 

Allt det ovan nämnda är ett mycket gediget trendmässigt styrketecken och stämmer också bra med att de långsiktiga glidande medelvärdena (50-, 100- och 200-dagars), som nämndes i analysen den 14 juni, stabilt pekar kraftigt uppåt och stöder fortsatt successiv kursuppgång samtidigt som alla betydelsefulla golden crossings där har inträffat vilket i sig signalerar en mer bestående kursklättring. Aktien indikerar med nämnda utveckling att den laddar för en större rörelse uppåt. 

Nu har dessutom de kortsiktigt intressanta 10-dagars och 20-dagars glidande medelvärdena åter vänt upp i och med att aktiens nedrekyl och avstämning av 50-dagars glidande medelvärde veckan innan (10-14 juni) är avslutad och nästa fas i uppgången nu påbörjad. Därmed ser det på alla plan positivt ut inför fortsättningen. En avstämning av 50-dagars glidande medelvärde med efterföljande resolut vändning uppåt brukar vara en mycket stark köpsignal, speciellt när medelvärdet som i Tigrans fall är kraftigt uppåtriktat. 

Nu stiger dessutom 10-dagars glidande medelvärde åter snabbare än 20-dagars dito, och det ser ut som om 10-dagars inom ett par dagar kan kliva över 20-dagars, vilket i så fall är ytterligare en köpsignal. Ytterligare ett tydligt bevis på den tilltagande styrkan är att aktien under torsdagen, när Stockholmsbörsen och övriga börser rasade, låg på plus större delen av dagen och sedan lyckades stänga oförändrat. 

Vidare har RSI vänt bastant uppåt och åter nått styrkeingivande nivåer. I veckan fick vi också en kraftig såväl kortsiktig som långsiktig köpsignal i Point & Figure. Rent matematiskt samt baserat på hur aktien betett sig hittills i den begynnande återhämtningen indikeras att närmaste anhalt nu är intervallet 40-60 kronor, där dock i sig inget nämnvärt historiskt motstånd finns. 

Nu ska, som nämndes i analysen den 14 juni, den tekniska analysen mest ses som kuriosa i det här fallet i och med den tidigare mycket låga omsättningen under aktiens kräftgång, vilket samtidigt pekar på just det som min fundamentala analys anlände i, nämligen att aktien blivit gravt felvärderad under sin nedgång och att de reella tekniska motstånden efter passeringen av 25 kronor i analogi med detta egentligen är närmast obefintliga. 

Med tanke på hur andra småbolagsaktier, som haft desto mindre skäl än Tigran att värderas upp, har stigit våldsamt när de väl tagit sig ur gamla långa nedtrender så är chansen god att vi får se en ihållande och tilltagande kursuppgång som kan komma att ta spekulativa former. Och kanske allra bäst indikator på fortsättningen är det i analysen den 14 juni behandlade faktum att det finns väldigt få aktier kvar ute på marknaden sedan småsparare tidigare gjort sig av med dem, och aktierna successivt hamnat i ett järngrepp hos bolagets synnerligen köpaktiva fyra huvudägare. 

Det är några omåttligt spännande sommarmånader vi har framför oss. 

Vi hörs snart igen! 

Om bloggen, viktigt att tänka på vid investeringar osv: 

”Aktieaffärer när de är som allra bäst och roligast. Efter att ha arbetat flera decennier i finansbranschen drog jag igång den här bloggen för att lufta mina privata investeringsidéer med likasinnade.” Så har jag beskrivit bloggen i den obligatoriska kortbeskrivningen av densamma. 

Läs gärna även mitt allra första inlägg på bloggen för mer information om mig och min blogg samt anledningen till att jag startade densamma: http://blogg.passagen.se/klarsynthet/entry/att_hitta_de_stora_vinnarna 

Var god notera att jag på min blogg delar med mig av mina personliga tankar kring mina egna investeringar och att dessa investeringar kanske inte är lämpliga för just dig. Alla investeringar sker på egen risk och investeringar kan båda öka och minska i värde. Det finns aldrig någon garanti för att få igen det investerade beloppet. 

Som jag nämnde i analysen den 14 juni (avsnittet ”Ansiktslyft” på sid 34 – friska gärna upp minnet genom att läsa det igen) håller Tigran på att förändra sin marknadskommunikation, bl a genom att helt bygga om sin hemsida. En vid första tanken relativt ordinär händelse i andra sammanhang. Men som resonerades kring i analysen har det möjligen att göra med någonting mycket större. 

Anmärkningsvärt i detta sammanhang är vad jag nu lade märke till under tisdagskvällen, nämligen att Tigran börjat göra webbresurser tillgängliga på tyska. Delar av materialet på hemsidan liksom till synes nytt sådant har under tisdagen börjat göras tillgängligt på tyska, och tyska språket har på framsidan dykt upp som en valmöjlighet utöver tidigare endast engelska och svenska. 

Efter alla år med webbresurser på endast engelska och svenska görs nu alltså hemsidan tillgänglig på tyska inför lanseringen av de nya webbresurserna (som utlovats komma inom kort). Att sedan de tre av mig utpekade främsta kandidaterna – Geistlich Pharma (som är en del av Geistlich), Straumann och Nobel Biocare – till att nu köpa upp Tigran allihop är schweiziska med tyska som ett naturligt huvudspråk gör det hela, så att säga, särskilt intressant. 

Som hörs redan på namnen har såväl Geistlich Pharma som Straumann tyska som ett huvudspråk/ursprungsspråk och bolagens hemsidor är i första hand tillgängliga på tyska samt den globalt gångbara engelskan (högst upp till höger kan språk väljas), även om dessa stora internationella företag naturligtvis också erbjuder viss information på en rad andra språk precis som Nobel Biocare. Vad som får Tigran att efter alla år i nuläget plötsligt börja ta fram och lägga ut information på just tyska är ju förstås öppet för spekulation. Men jag har sedan tidigare som bekant min uppfattning om vad alla just nu pågående förändringar i och kring bolaget syftar till. 

Ytterligare teknisk styrka 

Redan under måndagen gick, som förutspåddes i uppdateringen under natten till måndagen (föregående analys nedan), 10-dagars glidande medelvärde över 20-dagars. Men istället för inom ett par dagar blev det direkt på måndagen. Detta ger nu även kortsiktigt starkt uppåttryck utöver det som sedan tidigare ges av de längre medelvärdena. 

Efter aktiens tjurrusning under hög volym på måndagen när börserna dessutom föll kraftigt kom en naturlig nedrekyl under tisdagen. Dock under kraftigt lägre omsättning, vilket är ännu ett styrketecken och vittnar om det fortsatt relativa ointresset att sälja. Att aktien skulle rekylera en bit efter måndagens lyft får nog betecknas som oundvikligt. Förutom det faktum att aktien steg kraftigt när börserna föll på måndagen, så skapade aktien under måndagens kurslyft ännu ett gap, närmare bestämt mellan föregående topp på 27,20 kronor och måndagens lägsta på 30 kronor. Som nämndes i föregående analys nedan bildades ett gap även förra veckan, vilket snabbt täpptes och sedan följdes av kursrusning. 

I och med tisdagens rekyl ned till som lägst 29 kronor under kraftigt lägre volym är nu också det nya gapet täppt. Aktien har därmed åter fritt fram att stiga på nytt och är redo att med i föregående analys nämnda aktiva köpsignaler i ryggen attackera nästa naturliga tradingintervall som är 40-60 kronor. 

Dessutom är aktien precis i färd med att ge en mäktig köpsignal i Stochasticsdiagrammet, som om aktien reagerar på samma sätt som tidigare indikerar en möjlig uppgång till ca 66 kronor inom de närmaste 3-5 veckorna. Signalen kommer av allt att döma effektueras denna eller nästa vecka. Det är förstås inte osannolikt att det hela kan komma att sammanfalla med någon form av information från företaget, exempelvis resultat från någon av multicenterstudierna. 

Ta hand om er och varandra! 

Om bloggen, viktigt att tänka på vid investeringar osv: 

”Aktieaffärer när de är som allra bäst och roligast. Efter att ha arbetat flera decennier i finansbranschen drog jag igång den här bloggen för att lufta mina privata investeringsidéer med likasinnade.” Så har jag beskrivit bloggen i den obligatoriska kortbeskrivningen av densamma. 

Läs gärna även mitt allra första inlägg på bloggen för mer information om mig och min blogg samt anledningen till att jag startade densamma: http://blogg.passagen.se/klarsynthet/entry/att_hitta_de_stora_vinnarna 

Var god notera att jag på min blogg delar med mig av mina personliga tankar kring mina egna investeringar och att dessa investeringar kanske inte är lämpliga för just dig. Alla investeringar sker på egen risk och investeringar kan båda öka och minska i värde. Det finns aldrig någon garanti för att få igen det investerade beloppet. 

Tigran inledde torsdagen rakt upp mot 50 kronor. Precis som tidigare i veckan bildades åter ett gap när kursen momentant lyfte ett flertal kronor. Denna gång uppstod ett gap mellan 41-45 kronor (när aktien hoppade direkt till 45 kronor från 41 kronor), som likt tidigare i veckan täpptes på sena eftermiddagen varefter aktien började vända upp. Därmed finns det åter utrymme för ytterligare kliv uppåt utan behov av gaptäppning bakåt. Veckans tidigare gaptäppningar har ju som bekant mycket snabbt följts av nya kliv uppåt till högre kurser. 

Under torsdagen gav aktien dessutom en ny köpsignal i Point & Figure som indikerar ett kort kursmål på 60 kronor. Men så länge aktien fortsätter att trenda på uppåt stiger också det kursmålet kraftigt dagligen. 

Som nämndes i inlägget häromdagen (den 26 juni) är aktien också på väg att ge en kraftfull köpsignal i Stochastics, närmare bestämt på veckobasis. Som det ser ut nu utlöses denna från och med nästa vecka i och med den resoluta trendvändning som skett i parametern och som tidigare har hållit i sig i allt mellan 1-6 månader när det inträffat. 

Eftersom det är på veckobasis som signalen är på väg att utlösas blir det först i grafen för nästa vecka som signalen effektueras och troligen får fullt genomslag i och med den tröghet som finns inbyggd i indikatorn på veckobasis. Men man kan alltså redan nu se att så länge aktien inte klappar ihop totalt och tappar mer eller mindre all sin uppgång från den senaste tiden, så sker omslaget till köpsignal från och med nästa vecka. Som också nämndes senast indikerar en sådan köpsignal i Stochastics ensamt en uppgångspotential till ca 66 kronor om aktien uppför sig som vid tidigare liknande tillfällen. 

RSI har nu dessutom stärkts till nivåer som indikerar rejäl styrka i aktien den närmaste tiden. Vidare har vi haft fortsatt bra volymutveckling med kraftiga volymökningar vid uppgång och kraftigt sjunkande volymer vid nedrekyler, vilka hela tiden blivit mycket kortvariga. Något som tyder på ett genuint tilltagande köptryck. De glidande medelvärdena ger samtidigt allihop aktien kraftigt stöd på såväl kort som lite längre sikt. 

Med dessa förutsättningar är det faktiskt möjligt att vi får se Tigran dra vidare uppåt de närmaste veckorna. Och har man inte gapat över mycket och satsat för mycket på ett enda kort kan man ha råd att hoppas på högre kurser och fler gap i aktien. 

Fler gap på gång? 

Den senaste veckan har aktien under historiskt extrema volymer gjort spikraka lyft med gapbildningar som följd, vilka sedan snabbt täppts igen och följts av nya lyft till allt högre kurser. Samtidigt har man kunnat se att mycket av det som omsatts rört sig om småposter som svalts av desto större och mer angelägna köpintressen (därav att kursen stiger). 

Som tidigare förutspåtts rör det sig troligen i betydande utsträckning om de sista kvarvarande gamla småspararna som säljer bortglömda och utbombade innehav inför höstens avnotering (slutet av augusti). Samtidigt verkar många vilja in med större poster och det blir trångt vid ingången och stora momentana lyft med gapbildningar blir följden. Det förefaller inte omöjligt att detta kommer fortsätta och att vi kan få se fler spikraka lyft med stora gap i kurssättningen vartefter tiden går. Med tanke på de enligt min bedömning tiotals gånger högre potentiella värden (se analysen från den 14 juni) som skulle kunna realiseras i bolaget på sikt vore det trots allt inte anmärkningsvärt. 

Det får sägas vara mycket talande att inte en enda insiderförsäljning rapporterats sedan aktien påbörjade sin återhämtning för en tid sedan. Särskilt intressant är det i kombination med den mycket stora andel av bolaget som huvudägarna/insiders numera innehar och har köpt på sig inte minst under det senaste året och särskilt i år, det faktum att man beslutat att lyfta ut bolaget från Aktietorget i höst (slutet av augusti), att bolaget varit mycket sparsmakat med pressmeddelanden och att det förutom stor detaljkunskap krävs månader av research för att förstå bolagets position och vad som faktiskt hänt och händer däri just nu samt att den välbärgade och erkänt duktiga finansmannen och shejken Al-Amoudi under det senaste året köpt mer än halva bolaget på ett minst sagt aktivt sätt. Läs mer om detta i den stora grundanalysen från den 14 juni där också en mycket intrikat händelsekarta ritas upp med avgörande begivenheter som det anonyma Tigran inte precis skrikit ut i etern. 

Som förutspåtts tidigare här på bloggen så är det troligen snart slut på tillgängliga aktier. Förutom att de fyra huvudägarna kapat åt sig det mesta av aktiestocken, så har nog det mesta av det resterande som inte ägs av några andra lite större ägare nu omsatts på marknaden de senaste veckorna. Och detta för första gången i Tigrans tidigare sorgliga kurshistoria (toppen låg som bekant på 1250 kronor) till bestående rejält stigande kurs. Och insiderförsäljningar lyser samtidigt med sin frånvaro. Mycket ovanligt annat än i fall där något stort är på gång. 

Ta hand om er och varandra och era ägg – lägg dem inte alla i samma korg, så slipper ni riskera äggröra och kan hänga med på vinnartuppar som de vilka kläckts här på bloggen utan att ta för stora risker! De som år ut och år in ligger med sin aktieportfölj i bara en eller några få aktier (alla ägg i samma kort) som de envist sitter kvar på oavsett vad som händer, riskerar inte bara stora bakslag utan att missa just chanserna att få vara med på de stora kursvinnarna. 

Om bloggen, viktigt att tänka på vid investeringar osv: 

”Aktieaffärer när de är som allra bäst och roligast. Efter att ha arbetat flera decennier i finansbranschen drog jag igång den här bloggen för att lufta mina privata investeringsidéer med likasinnade.” Så har jag beskrivit bloggen i den obligatoriska kortbeskrivningen av densamma. 

Läs gärna även mitt allra första inlägg på bloggen för mer information om mig och min blogg samt anledningen till att jag startade densamma: http://blogg.passagen.se/klarsynthet/entry/att_hitta_de_stora_vinnarna 

Var god notera att jag på min blogg delar med mig av mina personliga tankar kring mina egna investeringar och att dessa investeringar kanske inte är lämpliga för just dig. Alla investeringar sker på egen risk och investeringar kan båda öka och minska i värde. Det finns aldrig någon garanti för att få igen det investerade beloppet.